比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，棘手的通胀为欧洲央行“长期加息”的做法提供了理由，目前还不存在过度紧缩的风险。以下是该报告的主要内容。
市场
欧洲货币联盟2月CPI数据从各国数据中逻辑地总结/证实了证据。月率和年率分别为0.8%和8.5%，欧元区整体通胀“放缓”(1月份为8.6%)远低于预期。核心通货膨胀率甚至创下新高，从5.3%升至5.6%。在CPI数据发布之前，拉加德已经重申，欧洲央行将采取必要的紧缩措施来遏制通胀。在CPI数据发布前，德国国债收益率呈上升趋势，但随后出现了温和的“传言买入、事实卖出”反应。欧洲央行2月会议纪要没有给市场带来太多消息。棘手的通胀为欧洲央行“长期加息”的做法提供了理由，目前还不存在过度紧缩的风险。与此同时，一些(鸽派)欧洲央行行长警告称，要谨慎行事，不要过于关注核心通胀。至少到目前为止，这一担忧还没有得到数据的证实。在这方面，欧洲央行的温施说，如果基础价格压力持续上升，“不排除考虑4%的利率”。德国国债收益率收高1.1个基点(2年期)至4.7个基点。美国的生态数据一开始看起来是第二梯队。周初请失业金人数再次降至极低的19万人，证实劳动力市场持续紧张。值得注意的是，在通常被认为是“过时”的第四季度单位劳动力成本数据上调后(从最初的1.6%上调至3.2%)，美国收益率上升了几个基点。美国国债收益率收于0.9个基点(2年期)至6.3个基点(10年期)之间，走势趋陡。盘中，30日也临时跳升4%以上。美国短期债券收益率的上升，主要还是受到通胀预期上升的推动，而非实际收益率。美联储理事博斯蒂克和沃勒重申了一种依赖数据的方法，这意味着如果通胀和劳动力市场数据继续比之前设想的更强/更高，他们准备将政策利率提高到12月点以上。实际收益率的温和上升仍让股票投资者感到些许安慰。欧洲斯托克50指数克服了早些时候约0.8%的跌幅，以上涨0.6%收盘。美国股指上涨0.73%(纳斯达克)至1.05%(道琼斯)。这一次，尽管股市人气良好，但美元出现反弹。美元指数收盘时略低于105关口(开盘时约为104.40)。与此同时，欧洲收益率市场的CPI“放松”也引发了一些欧元获利回吐。欧元兑美元从1.0665附近开盘下跌至1.06附近收盘。在技术交易中，欧元兑英镑在0.88这个大数字的上半部分保持了非常窄幅的横盘震荡。
亚洲股市昨日晚间加入了WS市场的积极情绪，日经指数(Nikkei)的表现更胜一筹。美元在昨天反弹后稍有回落。美国国债小幅上涨。今天晚些时候，市场的焦点将是美国ISM服务业指数。加上下周的就业报告和美国CPI(3月14日)，这将是3月22日美联储会议的最后一个重要数据，因为服务业通胀是美联储政策评估的一个关键因素。预计该指数将从55.2小幅回落至54.5。在近期美国国债收益率持续上涨之后，美国国债收益率可能需要出现大幅的意外上行，才能引发美国国债收益率进一步上行。尽管如此，这一趋势仍然坚定地存在。除了CPI数据，欧洲央行和美联储的许多官员也发表了讲话。如果风险情绪仍然具有建设性，美元可能会进一步失守。然而，如果欧元兑美元突破1.06 - 1.07 ST盘整模式，我们会感到惊讶。
新闻及观点
东京2月份整体通胀年率从4.4%放缓至3.4%，政府对电力和公用事业的补贴是造成这一显著放缓的原因。这在剔除生鲜食品和能源成本的CPI指标上表现得最为明显，该指标的同比增幅从3%加速至3.2%，为上世纪90年代初以来的最高水平。它显示出加工食品和耐用消费品价格仍在上涨的证据，并表明潜在(核心)通胀趋势强劲。未来几周，日本央行行长提名人上田植田是会躲在整体通胀下降的背后，还是会拿起指挥棒对抗强劲的核心通胀，这将是一个值得关注的问题。今天公布的日本劳动力市场数据显示，1月份失业率从2.5%下降至2.4%，就业与求职者比率从1.36小幅下降至1.35。日元保持在年初以来的最低水平附近，美元兑日元试图突破136.67的阻力位(10月至1月下跌期间38%的回调位)。
