今天的市场推动者
我们以一种安静的方式结束了这一周，议程上只有二级数据发布。由于市场仍在软着陆和过热之间徘徊，美联储多位发言人今天下午可能会对本周公布的数据进行评估，从而引起市场关注。
在瑞典，我们预计一月份失业率将进一步上升。
60秒概述
美国:昨天，美国1月PPI总体(月率+0.7%)和核心(月率+0.5%)均意外上升。商品和服务的价格都在迅速上涨，但核心商品PPI(+0.6%)的大幅上升表明，美联储预期的通货紧缩已经得到了喘息。晚间，美联储主席梅斯特(非投票人)承认，需求没有像预期的那样走软，并没有排除在3月会议上更大幅度加息的可能性。布拉德(鹰派，非选民)呼吁最终利率为5.25-5.50%。强硬的语调加上强劲的数据打压了股票和债券市场情绪，并支撑了美元整体。市场目前预计，美联储在5月之后继续加息周期的可能性超过50%。
昨天早些时候，中国将洛克希德·马丁公司和雷神公司列入“不可靠实体名单”，禁止从中国进出口，很可能是对气球事件的报复(见路透社)。该清单是在与特朗普的贸易战期间创建的，但到目前为止还没有公司被列入其中。中国官员此前评论称，中国“对此表示强烈反对，并将对损害中国主权和安全的美国相关实体采取反制措施”。气球是由洛克希德·马丁公司生产的F-22战斗机击落的，使用的是雷声公司生产的AIM-9X响尾蛇导弹。
乌克兰战争:下周，也就是2月24日，俄罗斯开始对乌克兰发动无端攻击已经一年了。过去几周，局势没有出现任何缓和的迹象，俄罗斯昨日继续进行导弹袭击，击中了乌克兰最大的炼油厂。包括德国肖尔茨和法国马克龙在内的西方官员今天聚集在慕尼黑讨论局势。我们在《俄罗斯-乌克兰研究》中看看这场战争的长期后果:2月17日，俄罗斯入侵一年后，欧洲面临三个变化，因为它适应了新的现实。
股市:昨日晚些时候，美国现金交易时段股市情绪出现好转。经济形势没有重大变化，数据仍指向经济过热。随着美联储成员开始讨论有必要再次加息50个基点，收益率走高。周期性成长型股票不喜欢这一点并不奇怪，令人惊讶的是它们在本周早些时候表现得如此有弹性。在美国，道琼斯指数-1.3%，标准普尔500指数-1.4%，纳斯达克指数-1.8%，罗素2000指数-1.0%。由于昨天华尔街的负面发展，今天上午亚洲市场走低。更有趣的是，在成长股的带领下，美国期货今天上午再次下跌。欧洲期货也下跌，但跌幅不大，因为昨日欧洲现金的表现相对较好。
固定收益:欧洲债券市场仍然承受着来自欧洲央行鹰派成员(内格尔)的鹰派言论的压力，而忽略了一些更温和的成员，如帕内塔和斯图纳拉斯以及莱恩。莱恩认为，加息的大部分影响尚未体现在通胀上。因此，欧洲央行成员国之间在未来加息规模上的分歧似乎越来越大。外汇:瑞典克朗走弱，本周欧元兑瑞典克朗的支出略高，但仍在11.10-1120区间内，因为瑞典央行的影响目前正在消退。此外，挪威克朗一直处于被动交易状态。英镑走软，英镑英镑回到1.20下方。美元兑欧元、日元和离岸人民币走强，美元兑日元正在创造年内新高，接近135。信贷:昨日信贷市场横盘交易，仍在试图平衡央行鹰派立场的风险与经济前景更加乐观的可能性。ITraxx主利率持平于75.6bp, Xover扩宽0.5bp至393bp。新发行债券的整体风险偏好保持不变，导致一级市场又迎来了繁忙的一天，例如Telia以MS+73个基点的利差(对应于3.8%的收益率)发行了9Y年5亿欧元的债券。
北欧的宏观
瑞典:今天，我们将收到瑞典一月份的劳动力市场报告。自今年夏天失业率触底以来，失业率有小幅上升。在裁员增加、招聘计划放缓和破产等基本面恶化的背景下，我们预计失业率将进一步上升。
