今天的市场推动者

周五的数据日历几乎是空的。我们上午只有英国零售销售数据,下午有美国现房销售数据。

欧洲央行行长拉加德将再次在达沃斯直播,但由于她昨天也发表了讲话,我们预计不会有太多消息。

此外,美联储的两位发言人哈克和沃勒今天也将在周六开始的静默期之前接受采访。

60秒概述

欧洲央行:欧洲央行12月会议纪要显示,“大量”官员最初倾向于加息75个基点,但随着管理委员会最终妥协于小幅加息50个基点,同时伴随着鹰派的利率指导和QT的开始。拉加德主席在达沃斯世界经济论坛上的鹰派言论表明,欧洲央行决心“坚持下去”,并暗示未来将进一步大幅加息以控制通胀。她还强调,欧元区的经济前景已经改善,今年的经济形势应该比人们担心的要好。鹰派言论使欧洲央行隐含的利率定价峰值回到3.4%,欧元兑美元回到1.08上方。

在昨天的会议上,挪威央行决定维持政策利率不变,这是除日本以外第一个做出这一决定的十国集团央行。不过,3月加息25个基点的信号维持不变。我们的基本预测是12月加息,标志着本轮周期的最后一次加息。与此同时,随着硬数据持续好于预期、最近全球金融状况有所缓和、中国重新开放带来的积极全球需求冲击以及欧洲实际可支配收入上升,3月份加息25个基点的条件似乎越来越具备。

美国:在债务上限触及后,美国财政部开始动用两支政府运营的退休基金,以避免违约,这些措施应该可以让支付持续到6月初。美国财政部长耶伦敦促国会提高举债上限,不过共和党和民主党之间的对峙没有结束的迹象。

日本:通货膨胀率40多年来首次达到4%,核心通货膨胀率达到3%,也是1991年以来的最高水平。在价格压力上升的进一步迹象中,这些数据增加了市场对日本央行(Bank of Japan)将改变政策的猜测。我们同意这一观点,并认为在23年第二季度可能会将政策利率上调至0%,并再次上调收益率曲线控制目标。

固定收益:昨天,欧洲央行成员反对最近对较低收益率的重新定价。当日,欧元利率在收益率方面逐渐走高。由于欧元区内部息差略有变化,当日德国国债收高4个基点。由于欧洲央行加息预期大幅重估,前端市场表现逊于较长曲线部分,导致周二/周三的大部分涨势回吐。与周一相比,市场定价的欧洲央行政策利率峰值仅下降了3个基点,目前约为3.4%。

外汇:总体而言,隔夜10国集团外汇几乎没有变化。在美联储(如柯林斯)和欧洲央行(如拉加德)暗示他们将根据前瞻性指引执行,即美联储将向5.00-5.25%前进,欧洲央行“坚持这一路线”并在下次会议上加息50个基点后,欧元兑美元徘徊在1.08以北。日元相对同行轻微走弱,美元兑日元反弹至129上方。昨天,欧元兑瑞典克朗升至11.10-11.20区间的高端,欧元兑挪威克朗保持在10.75区域阻力位下方。

信贷:股市的负面情绪扩大了信贷息差。ITraxx Xover扩宽17个基点至428个基点, Main扩宽4个基点至82个基点。尽管如此,主要信贷市场仍然对商业开放。在斯堪的纳维亚地区,欧洲能源公司发行了1亿欧元的混合债券,票面利率为10.75%,并以99.50欧元的利率发行了7500万欧元的2026欧元优先无担保债券。