荷兰合作银行(Rabobank)分析师在评估德国最新通胀数据时指出,德国HICP通胀年率从11.3%降至9.6%,这是自去年8月以来的最低水平。

欧央行鹰派一直没有保持沉默并不意外

“这比预期的总体通胀数据要疲软,市场预计将下降到10.2%。然而,尽管总体数据进一步回落至个位数,但该数据受到一些不寻常因素的影响。最重要的是,德国政府上月为能源账单提供了一次性补偿。与此同时,服务价格再次加速至3.9%,这表明欧洲央行回落至2%的通胀目标可能是一个漫长的过程。”

“自数据发布以来,市场对欧洲央行未来几次加息的预期已小幅下调,截至5月的累计加息预期为120个基点,低于年初前的126个基点。”

尽管如此,各国劳动力市场依然紧张,这加剧了欧洲央行的担忧,即通胀可能需要很长时间才能恢复到央行的目标水平。具体来说,德国12月份的失业率意外下降。根据联邦劳工局(Federal Labour Agency)的数据,在季调因素和乌克兰难民流入后,失业人数减少了1.3万人。随着就业率达到新高(最新数据是11月),员工短缺继续支持员工的议价能力,因为他们试图弥补高通胀造成的部分实际收入损失。”

“鉴于上行风险,欧洲央行鹰派没有因最近的通胀数据而噤声也就不足为奇了。哈萨克重申,他预计在2月和3月的会议上将“大幅”加息,之后,当然,在我们找到将通胀降至2%的适当水平时,加息步伐可能会缩小。”