比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出,鲍威尔并没有像他所能做的那样强烈地抵制最近急剧放松的金融状况。以下是该报告的主要内容。

市场

在昨天举行的今年最后一次政策会议上,美联储将政策利率上调50个基点,至4.25-4.50%。从之前的4x75个基点开始的放缓已经提前很长时间发出了信号。12月的声明完全照搬了11月的声明,并表示继续提高政策利率是合适的。新的预测包含了几个鹰派因素,包括整体和核心个人消费支出通胀的上调。美联储现在假设2023年整体价格增长3.1%(核心增长3.5%),2024年增长2.5%(2.5%),2025年增长2.1%(2.1%)。顽固的高于目标的通胀需要更多的加息,央行预计到2023年的最终利率为5-5.25%。这比9月份的预测高出50个基点。预估的分布普遍向上倾斜,19位决策者中有7位预计峰值(远高于)中位数,只有2位低于中位数。正如鲍威尔主席在新闻发布会上强调的那样,在2024年,而不是在此之前,美联储认为有降息的空间。长期(中性)利率维持在2.5%不变。12月的点阵图引发了美国国债收益率的条件反射式上涨(盘中>10个基点),但这一走势并未延续到新闻发布会结束。鲍威尔并没有极力抵制最近金融状况的大幅放松,并暗示在下次会议上加息25个基点而不是50个基点的可能性至少相等。根据货币市场的说法,这将是前者,而这将是它的终结。在曲线的腹部(最多10年)有轻微的表现。这可能反映了对经济衰退的担忧,这在股票市场上也略微可见(-0.76%,纳斯达克)。2023年和2024年的GDP增长率分别降至0.5%和1.6%。在接下来的两年里,失业率被修正至4.6%(公认仍相对较低)。日净收益率下跌0 - 3.7个基点。美元很快恢复点阵图后的涨幅,收低。欧元兑美元收于1.0682。美元指数回落至103.77。

下一个是欧洲央行和英国央行。两家公司将分别加息50个基点至2%和3.5%。此外,法兰克福峰会还将为量化紧缩奠定基础,我们预计量化紧缩将于2023年很快开始。这将是一个渐进的过程,在此期间,欧洲央行不会完全将到期债券的收益进行再投资。这样做从市场中提取了过剩的流动性,央行也通过自愿偿还TLTRO实现了这一点。这里也会有新的预测。路透社昨日援引消息人士的话报道称,2024年通货膨胀率将“轻松高于”2%,2025年仍略高于目标。这将是对市场的一个重要信号。英国央行(Bank of England)正在召开临时会议,但仍值得关注。如果有理由加息75个基点,那么英国昨日的CPI(涨幅略高于预期)已经排除了这一可能性。去年11月,苏纳克的财政计划还没有被考虑在内。从本质上讲,他们将紧缩政策推迟到2024年,主要从2024年开始削减开支。今天的会议(会议纪要)可能会揭示这将如何影响英国央行未来的政策。

新闻头条

今天上午,澳大利亚11月劳动力市场数据超出市场预期。净就业增长了6.4万个,全职和兼职职位几乎平分秋色。10月份的数据也从32.2万向上修正至43.1万。失业率稳定在3.4%,但与此同时,就业参与率出人意料地从66.6%上升至66.8%,创下历史最高水平。强劲的劳动力数据表明,澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)有更大的空间来延长其紧缩周期,从2月份再次加息25个基点开始。澳大利亚货币市场将周期峰值定为3.75%,而目前的利率为3.1%。澳元掉期收益率今早上升了5 - 7个基点,但澳元未能从中获利。澳元兑美元在近期高位0.6850附近交易。

新西兰第三季度国内生产总值(GDP)的亮丽数据也让更为鹰派的新西兰央行保持不变。季度增长率是预期的两倍(甚至是新西兰央行的预期),为2%,第二季度的数据从Q/Q的1.7%上调至1.9%。年增长率为6.4%。在第二季度和第三季度出现井喷式增长之前,美国第一季度因封锁而出现负增长。细节显示,净出口推动了增长,在入境旅游复苏的推动下,服务出口季度环比增长25.7%。国内需求疲软,家庭消费季环比下降0.1%,政府支出季环比下降1.4%。纽元掉期收益率上升14 - 18个基点,但收益率支撑也未能提振纽元兑美元在0.6450附近。避险氛围可能会拖累纽元和澳元。

下载每日市场评论全文