今天的市场推动者

现在是公布美国非农就业数据的时候了,这是美联储12月14日召开FOMC会议的关键数据之一。我们预计美国的就业增长将从26.1万下降到22万(普遍预期为20万)。还要密切关注工资增长,这是美联储评估核心通胀前景的一个关键因素。

美联储的埃文斯将于今晚发表讲话,并可能是美联储成员首次就就业市场报告发表评论。

在斯堪迪,我们得到了挪威月度NAV劳动力市场报告,该报告很可能显示劳动力市场的紧张程度有所缓解。我们将季节性调整后的失业率上升到1.7%——这自然仍然很低。这将被证明是挪威央行在12月15日货币政策会议前的关键最后数据发布之一。下周公布的地区网络调查和通胀数据也将是关键。

60秒的概述

市场:总体来说,隔夜市场相当平静,各资产类别的市场波动非常有限。市场的焦点仍然是美国货币政策的前景。美国国债的名义和实际收益率本周大幅走低,原因不仅是鲍威尔周三晚间的讲话,还有弱于预期的美国数据。

昨日发布的ISM制造业指数(衡量美国制造业前景的指标)跌幅超过预期,主要指数从上月的50.2降至49.0,因此处于收缩区间(低于50的阈值)。此外,有关就业和价格压力的细节也弱于预期。再加上同样在昨日发布的10月份个人消费支出(PCE)核心通胀率低于预期,强化了市场对美联储将放缓加息步伐的预期。

美国利率市场目前预计美国政策利率将在4.9%以下达到峰值,这意味着美联储在本周期中只会再加息100个基点。我们仍然认为,这一定价的风险是向上方倾斜的,并强调,最近全球金融环境的大幅放松只会在我们进入2023年的时候带来第二波通胀浪潮的风险。

股票:北欧追赶美国反弹。由于收益率急剧下降(Orsted 8%, EQT 5%, NIBE 5%),高倍数处于领先地位。有趣的是,美国股市并没有因为收益率下降而上涨,而是标普下跌0.1%,投资者对质量的偏好仍在继续。尽管市场没有方向性,VIX指数下降了3%,降至略低于20,因此风险仍然可见。

固定收益:受美联储主席鲍威尔有关加息步伐放缓、个人消费支出平减指数升幅低于预期以及ISM制造业数据弱于预期的言论影响,全球债券收益率继续下滑。因此,10年期美国国债上涨了约14个基点,收益率曲线从长期端开始变平。

外汇:美元继续走弱,欧元兑美元自6月底以来首次突破1.05。这也支持瑞典克朗,挪威克朗和瑞典克朗对美元都创下了数月新高。由于通胀预期下降,英镑是昨日的大赢家之一。

信贷:美联储的鸽派言论为信贷市场创造了一个非常乐观的交易日。这使得iTraxx收紧5个基点至86基点,而Xover收紧16个基点至443基点。