比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出,鲍威尔承认,商品价格通胀正在放缓——工资和服务仍存在通胀风险。以下是该报告的主要内容。

市场

昨日,鲍威尔发表讲话后债券市场的涨势只是延续了下来,因为市场认为,美国的数据支持美联储在12月放缓反通胀行动的理由,或许还会在2023年第一季度会议上放缓。美国数据喜忧参半,但与近期的反应函数一致,软数据的影响大于数据。挑战者裁员人数大幅上升,主要是因为企业在削减成本。每周申请失业救济人数有所增加(从24.1万增加到22.5万),但持续申请失业救济人数进一步增加,该数据最近受到更多关注,被视为劳动力市场的指标。10月支出(月率/月率0.8%)和收入数据(0.7%)非常强劲,表明消费对第四季度增长的贡献很大。市场关注价格数据走软,核心个人消费价格指数从5.2%回落至5.0%。美国非制造业ISM指数也加入了PMI指数的行列,整体指数从50.2降至49.0,进入收缩区间,价格压力有所缓解(43.0)。鲍威尔已经承认,商品价格通胀正在放缓,但工资和服务仍存在通胀风险。然而,ISM数据公布后,美国国债收益率进一步大幅下降,在8.25个基点(2年期)至13.75个基点(30年期)之间下降,原因是美国实际国债收益率进一步大幅下降。德国国债收益率也进一步下跌,介于10/11个基点(2年和30年期)和13.7个基点(5年期)之间。德国10年期国债收益率接近1.77%的关键支撑位。实际收益率下降引发了美元多头的进一步出脱。美元跌破了高调的支撑位105.30。欧元兑美元(收市1.0520)跳穿1.0479 - 97这一近期高位。美元兑日元跌破支撑位137.50,收于135.33。近期趋势的一个例外是,美国股市几乎没有从较低的实际收益率和美元中获利(道琼斯指数-0.59%,纳斯达克指数+0.13%)。

今天上午大部分亚洲股票都处于负值区域,日本(日经指数-1.6%)在日元强势反弹的推动下表现不佳。美国国债收益率回升几个基点。美元仍在挣扎(美元兑美元104.7,欧元兑美元1.0525,美元兑日元135.2)。今天晚些时候,所有人都将关注美国的就业数据。市场普遍预期就业人数净增20万人,但在本周稍早ADP公布疲弱报告后,市场认为有下行风险。回想一下,鲍威尔最近表示,为了给劳动力市场带来一定的平衡,可能需要将就业增长放缓至10万。还要密切关注工资数据(AHE预期月率和年率分别为0.3%和4.6%)。正如前面所指出的,市场最近更看重疲软的数据,而不是表明经济活动有弹性的数据。这个反应函数可能也适用于美国的就业人数。美国10年期国债收益率正在测试3.55%的10月低点。此外,美国2年期收益率接近第一个重要支撑位(4.26%,头肩顶形的颈线)。如果出现突破,将表明市场预期美联储将很快放松对通胀的政策重点,转而关注增长。这不是鲍威尔和他的伙伴们到目前为止所引导的。关键问题是谁会屈服。就业数据也可能是美元ST命运的关键。我们发现,美元的大幅下跌还为时过早(伴随着新的避险浪潮的风险)。即便如此,在关键支撑位面临沉重压力的情况下,疲弱的数据可能引发美元短期内的进一步止损抛售。1.0615是欧元/美元图表上的下一个参考点。

新闻头条

日本央行新任董事会成员田村直树(Naoki Tamura)对彭博社(Bloomberg)表示,在合适的时间进行评估是合适的。他说,这可能很快,也可能稍晚,取决于通货膨胀、工资和经济的发展。他的言论表明,即使在现任日本央行行长黑田东彦明年春天卸任之前,也有可能采取这种措施。这将使他的继任者更清楚地知道在货币政策方面应该做些什么,因为评估通常被用来证明立场的改变或调整是合理的。上次检讨是在去年三月进行的。由于(全球)通胀不断上升,日本央行目前的负利率政策框架和收益率曲线控制面临压力。日元因此遭受重创。美元兑日元升至150之上,促使政府干预汇市。自那以后,该货币对急剧回落至今天的135,但主要是由于美元走弱。

欧盟即将在周一的最后期限之前达成协议,将俄罗斯石油价格限制在每桶60美元。届时欧盟将对石油实施更广泛的制裁。该计划禁止运输俄罗斯石油所需的航运和服务,除非货物以低于价格上限的价格购买。这一价格水平需要对俄罗斯石油生产商具有足够的吸引力,以保持流动,同时最终仍然限制收入。然而,如果油价太低,俄罗斯可能完全停止生产/出口,导致全球油价飙升。在签署价格上限之前,波兰仍需要说服外界,继续推动加强制裁措施。谈判将在周末继续进行。

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