比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出,英国财政大臣亨特的秋季报告旨在解决通货膨胀和恢复投资者信心。以下是该报告的主要内容。

市场

英国宣布了一项550亿英镑的财政整顿努力,包括300亿英镑的支出削减(主要将从2025/26财年起生效)和250亿英镑的增税,这将使整体税收负担达到战后的最高水平。英国财政大臣亨特的秋季报告旨在通过引导英国走上可持续的债务削减道路,解决通货膨胀,恢复投资者信心。不过,他也宣布了一些支持性措施,包括发放家庭补贴,将能源价格上限延长到4月份以后,以解决生活成本紧缩问题,并进行有针对性的投资,以提振长期增长。OBR估计,英国经济明年将下降1.4%,通胀仍将达到7.4%。英镑下跌,但收盘时跌破盘中低点。欧元兑英镑收涨至0.873。英镑兑美元从盘中高点1.196回落至1.186。英国国债收益率上升,尤其是在曲线前端。亨特表示,英国已经处于衰退之中,但他的计划将使其在支持性措施的帮助下减弱衰退。削减开支不会立即生效的事实,可能也刺激了这一举措。变化范围在4个基点(30年)到12.3个基点(2年)之间。其他地区的核心债券收益率也有所上升,其中美国国债表现逊于德国国债。尽管住房数据进一步走软,费城联邦储备银行商业指数大幅下降,但这是在美联储主席布拉德发表讲话之后。他说,在他看来,利率应该至少在5-5.25%之间。他还说,他还没有看到此前的紧缩政策对通胀产生很大影响。卡什卡里(明尼阿波利斯)后来加入了美联储反对最近市场重新定价的呼声,他淡化了一个月通胀数据的相关性。他还说,来自当地联系人的绝大多数反馈是,需求仍然很大,但没有足够的工人来满足需求。美国国债收益率上升3.6个基点(30年期),至9.7个基点(2年期)。2 -10年德国国债收益率上升2.4-3.6个基点。美元整体走强,但未能保持盘中全部涨幅。在收于1.036之前,欧元兑美元在1.04区域附近的阻力向1.03区域反弹。贸易加权美元仅从106.33小幅净增至106.69。

亚洲股市昨日追随WS的波动走势。股指涨跌互现,但日波动幅度均限制在0.50%左右。日本的通货膨胀率达到了40年来的最高水平(见下文),但日本央行行长黑田东彦已经表示,目前的通货膨胀状况是不可持续的。日元反应温和,美元兑日元稳定在略低于140的水平。美元小幅走软。美国国债收益率下跌1个多基点。

今天的经济日历以英国10月份零售销售数据为结尾。数据略低于市场预期,总体销售月率为0.6%(-6.1%),不含汽车燃油的销售月率为0.3%(-6.7%)。直接的市场影响是有限的,而且无论如何仅限于英国本土。欧元兑英镑徘徊在0.87的低位区域。由于缺乏推动因素,我们预计其他市场——核心债券市场和外汇兑美元市场——将在周末之前出现温和的横盘交易。我们将关注美元和核心债券收益率是否保持在周低位。值得一提的是,包括拉加德、内格尔和诺特在内的欧洲央行行长的讲话。它们和欧洲央行TLTRO的偿还金额一样,都是一个通配符。

新闻头条

据市场研究公司捷孚凯(GFK)测算,英国消费者信心本月略有改善,但与历史标准相比仍处于非常低的水平。11月整体指数从-47升至-44,9月曾创下-49的历史低点。个人财务状况(过去12个月和未来12个月)、经济形势(过去12个月和未来12个月)、大宗购买环境和储蓄意愿都有所改善,尽管略有改善。GFK表示,这一改善是由于英国首相特拉斯在其政府的计划引发金融不确定性上升后退出后,英国消费者松了一口气。

日本10月份的通货膨胀速度超过预期。受密切关注的不包括生鲜食品的核心指数从9月份的3.0%上升至10月份的3.6%,达到1982年初以来的最高水平。这是该价格指标连续第七个月超过日本央行2%的通胀目标。整体指数也从3.0%跃升至3.7%。剔除食品和能源的核心cpi同比从1.8%跃升至2.5%,表明价格压力正变得更加广泛。政府的措施也缓解了物价上涨。即便如此,该报告可能不会改变日本央行的超宽松政策,因为它预计明年和2024年核心通胀率将回到远低于2.0%的水平。

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