今天的外汇重点将是英国的秋季财政声明。鉴于英国债券市场已经从9月份的抛售中基本恢复了平静,我们很难看到英镑今天还有什么上行空间。然而,仓位可能是一个不确定因素。在其他方面,我们有5位美联储官员讲话,支持美元进一步盘整。

美元:人民币走软有助于支撑美元

昨天,我们发布了《2023年外汇展望》,并为专业客户提供了《外汇顶级交易建议》。我们对2023年外汇市场的核心信息是,预计外汇趋势将减少——也就是说,美元不太可能重复18个月来的干净趋势——相反,随着各国央行在衰退期间收紧利率,汇市将出现更多波动。

今天,美元进入了盘整模式。我们注意到美元兑人民币的上涨,这可能会给美元带来一些支撑。与此相反,来自中国的好消息似乎给当地银行带来了一些问题。在这方面,散户投资者已集体撤出中国债券市场,转向股票市场,促使有关部门与当地银行核实,它们是否有足够的流动性来满足这些撤资需求。

今天,我们有五位美联储官员讲话。市场对12月14日FOMC会议的定价确定为加息50个基点——因此,如果今天进一步提及加息,就不必要求美元大幅走弱。我们近期的轻微倾向是,美元多头头寸调整可能还有一段时间,但在2022年第四季度美元指数的105区域被证明是一个底部。

欧元:可能被英镑拖累

欧元兑美元仍处于修正模式,对欧洲央行支持加息50个基点而非12月加息75个基点的新闻报道反应不大。值得注意的是,外汇期权市场没有显示出更多的困境迹象——即投资者没有争相购买欧元看涨期权——有人可以说,这使得1.05区域成为2022年第4季度的一个略微稳固的上限。

预计今天欧元/美元将被英镑/美元拖累,就像9月份一样。1.0270-1.0500仍然是我们对欧元/美元近期交易区间的预期。

英镑:建议谨慎

重要的日子到了。英国财政大臣杰里米•亨特(Jeremy Hunt)将公布秋季预算报告,旨在填补导致英国国债和英镑在9月份崩溃的财政漏洞。投资者对英国财政可信度的看法基本上已恢复到特拉斯协议发布前的水平,10年期德国国债与金边国债的息差目前为115个基点(9月份为228个基点),而英国5年期主权CDS已从52个基点收窄至27个基点。可以说,对英国财政状况的积极重新评估基本上已经发生,这表明,如果有一个可信的预算,英镑不必再大幅升值。

事实上,一份可信的预算将带来大幅的财政紧缩,并巩固英国经济将陷入多个季度衰退的观点,以及英国央行(Bank of England)将继续加息到2023年的观点。作为一种顺周期货币,这对英镑来说不可能是一个好环境。如果亨特财政大臣试图推迟财政紧缩——例如,直到2024年下届大选之后——英国国债和英镑就会遭到抛售。总体而言,我们预计英镑兑美元无法在1.20上方守住任何涨幅,并可能在年底前跌破1.15。同样,欧元兑英镑应该会在0.86 - 87附近找到支撑。

唯一对英镑有利的是买方的仓位。进入10月份,做空英镑一直是最受欢迎的买方交易之一。我们已经看到了上周仓位调整对拥挤的美元多头交易的影响。很难看出市场能从今天的预算中获得什么英镑利好,但存在一个外部风险,即投资者有一些剩余的英镑空头需要补回。短期的外部风险是非常痛苦的英镑空头挤压导致英镑兑美元看向1.23。然而,这种空头挤压不会持续太久。