比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出,美元再次与持续脆弱的风险情绪“脱钩”,市场预计美联储将采取大胆行动。以下是该报告的主要内容。

市场

新的一周没有给多家央行的决定带来任何市场趋势/叙事的改变,包括周三的FOMC公告。市场继续为央行不可避免的大胆行动做准备(或者说是在推动?),以最终打破顽固的通胀态势。曲线反转/趋平趋势持续不减。美国国债收益率在6.9个基点(2年期)至0.2个基点(30年期)之间上升,10年期美国国债实际收益率在突破1.0%后不断攀升。欧元区掉期(EMU)也出现了类似的涨幅,介于8.8个基点(2年期)至3.7个基点(3.7%)之间。短期国债收益率不再受到附近技术障碍的阻碍,日收益率继续创下多年高点(2年期美债3.96%,2007年以来最高;欧元区2年期互换2.61%,自2019年以来最高)。较长期国债收益率已接近,但仍难以突破今年早些时候触及的周期高点。美国10年期国债收益率昨日一度突破3.5%的周期顶部(收盘3.49%)。欧元区10年期掉期收于2.57%,vs 2.72%(6月盘中峰值)。昨日的盘中动态表明,上行趋势至少同样来自欧洲,而非美国。最初,(实际)收益率走高给股市带来进一步压力,主要股指接近重要支撑位。抛售压力在美国交易时段有所缓解。EuroStoxx 50指数收盘几乎持平。美国指数甚至温和收高(道琼斯+0.64%/纳斯达克+0.76%)。美元再次“脱钩”了持续脆弱的风险情绪和外界对美联储大胆行动的预期。美元指数(DXY)收于109.74点,甚至比上周五低了几个点。欧元兑美元克服了最初的一些疲软,收于1.002。美元兑日元维持横盘交易模式,收盘小幅走强,报143.20。

亚洲(股票)市场在昨天收盘时也表现出了积极的一面。我们产量稳定。美元小幅走软(美元指数109.58)。日本通胀(Cf基础设施)意外上行,但目前还没有深刻改变对日本央行政策的预期(美元兑日元维持在143.2)。今天晚些时候,生态日历变得稀薄了。预计美国建筑许可和住房数据将证实势头不断恶化(昨日NAHB房屋建筑商信心指数进一步下滑)。数据可能不会支持既定的收益率趋势。也就是说,近期的上行趋势不需要太多具体的消息。美元在美联储政策决定之前找到了短期均衡,0.9864和1.02是欧元兑美元盘整模式的边界。昨天英国市场的收盘对英镑没有太大帮助。欧元兑英镑突破0.8721-31似乎得到了确认。瑞典央行今天上午可能会将政策利率提高一倍至1.50%。风险(如果有的话)是采取更大胆的行动。

新闻头条

日本的通货膨胀率在8月份加速达到自90年代初以来的最高水平(不包括销售税上调前后的时期)。8月份全国总体CPI同比增长从2.6%加快至3%(预期为2.9%),而日本央行首选的不包括生鲜食品的指标同比增长从2.4%上升至2.8%。食品和能源价格仍然是价格上涨压力的主要原因,但进口商品和服务也起到了一定作用。通胀势头令日本央行(Bank of Japan)行长黑田东彦(Kuroda)难以继续捍卫其超宽松货币政策。日本央行坚持其负利率政策,同时捍卫10年期国债0.25%的收益率上限。他们希望通过(口头上的)干预来帮助日元贬值。缺乏利率支持和能源价格高企将日元汇率推至近145美元/日元的几十年低点。

本月早些时候澳大利亚央行会议的纪要显示,澳大利亚央行考虑的加息幅度小于其最终执行的50个基点(至2.35%)。最终,考虑到使通胀回归目标的重要性、持续高通胀对经济的潜在损害以及仍然相对较低的现金利率水平,他们选择了较高的加息速度。澳大利亚央行强调,它仍在收紧政策,但回归更正常的环境可能意味着未来的收紧步伐将放缓。澳元掉期利率今天上午下跌4个基点(30年期)至6.5个基点(2年期)。澳元兑美元小幅走弱,位于0.6715,并维持在今年以来的低点0.6670附近。

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