比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出,美联储是否有理由考虑在明年年底前降息?。以下是该报告的主要内容。

市场

在欧元区和美国利率市场上,曲线趋平/反转仍然是“默认”选项。欧元区和美国两年期国债收益率均触及多年来高点,因为市场认为美联储和欧洲央行除了继续他们的前置游戏外别无选择。与此同时,美国市场并没有完全放弃美联储有理由考虑在明年年底前降息的想法。美联储不太可能支持这种想法。美国数据喜忧参半。8月份零售额小幅增长。7月销售数据被向下修正。每周申请失业救济人数(21.3万)仍然较低,表明劳动力需求依然稳固。如果美联储想通过缓和需求来抑制通胀,还有一些工作要做。美国国债收益率在6.6个基点(2年期)至0.8个基点(30年期)之间上升。这一走势再次完全是实际收益率上升(10年期上升8.6个基点至1.02%)的结果。欧元区(掉期)收益率上升1.3个基点(10年期)至9.2个基点(2年期)。30年利率指标略有下降(-1.5个基点)。EMU两年期收益率超过了2011年收盘时的峰值2.50%。欧洲央行决策者(除葡萄牙央行成员Centeno外)均承认,需要采取果断行动,将通胀和通胀预期拉回更可接受的水平,支撑主导市场走势。实际收益率的持续上升,加上转债紧缩可能将经济推入衰退(Cfr世界银行基础设施),使得股市处于守势。美国指数再次下跌1.43%(纳斯达克)。标准普尔指数和纳斯达克指数都有跌至最后的技术支撑位(分别为3809和11545)下方的风险,如果是这样,将为返回6月份的低点开辟道路。美元依然坚挺(美元指数收于109.74),但目前未能推动新的突破。市场在考虑日本和韩国等国以及欧洲货币联盟(EMU)在至少效仿(甚至超过)美国的举措后,对利率进行干预的可能性,从而导致某种短期(脆弱的)均衡。欧元兑美元甚至以平价收盘小幅走强。

今天上午,亚洲股市仍处于压力之下,跌至1.0%/1.5%。中国8月份包括生产、零售额和失业率在内的生态数据都好于预期,但并未帮助改变投资者的情绪。人民币进一步走弱,跌破美元兑人民币7.0。美元兑日元在143.4附近波动不大。美国国债收益率仍在不断走高。今天晚些时候,欧元区8月通胀率和密歇根大学(University of Michigan)的美国消费者信心指数可能成为焦点。最终CPI数据通常不会对市场产生影响,但如果有向上修正的话,可能只会加强短期收益率的上升。在密歇根消费者信心调查中,市场关注的焦点从与活动相关的子系列转向通胀预期。后者预计将确认近期的顶位格局。即便如此,我们预计它不会真正深刻地影响美联储出台前的市场定位。美元目前维持盘整模式,但近期/周期高点仍可触及。

新闻头条

韩国正在研究稳定韩元汇率的应急计划。今天上午,美元兑韩元在亚洲交易中测试了13年来的高点(韩元兑韩元的低点)1400。今年年初,韩元兑韩元的汇率跌破了1200韩元。财政部长Choo Kyung-ho加入了日本同行的行列,加大了口头干预力度。他对议会表示,商务部正在密切关注市场形势,并表示如果有必要,当局将采取措施。韩国科乐银行(Bank of Kora)最近警告称,相对于经济基本面而言,韩元的下跌速度过快。中国央行8月份将利率上调25个基点至2.5%,并暗示将进一步收紧。然而,美联储的激进路线仍有利于美元,而不是韩元,在能源和大宗商品价格飙升之际,美元也面临着不断膨胀/创纪录的贸易逆差的压力。

世界银行(World Bank)警告称,随着各国央行以几十年来从未见过的速度加息,明年可能出现“毁灭性”衰退。IMF呼吁大型经济体的货币当局协调行动,以减少总体紧缩力度。与此同时,需要采取更多行动来促进生产,以缓解价格压力,而不是把所有注意力都集中在抑制支出上。世界银行表示,核心通胀率明年仍有可能超过5%,并补充说,如果这促使各国央行采取更激进的措施,那么全球经济增速将在2023年降至0.5%。

下载完整的每日市场评论