预计欧洲央行将在9月会议上加息75个基点。
在能源成本飙升之际,市场押注将加息75个基点。
欧洲央行的工作人员预测是焦点,欧元没有得到喘息的机会。

在7月份进行了10多年来的首次加息后,欧洲央行(ECB)定于本周四再次加息,不过最大的问题是,在通胀和衰退风险处于创纪录高位的情况下,欧洲央行是选择加息50个基点还是75个基点。

欧洲央行将于格林尼治时间12点15分(北京时间20:15)宣布利率决定,随后拉加德主席将于12点45分(北京时间20:45)举行新闻发布会。

欧洲央行的处境依然艰难

欧洲央行发现自己在欧洲夏季的最后一站处境艰难。面对不断上升的通货膨胀和迫在眉睫的经济衰退,这个古老的大陆看到了绝望的时刻。欧央行仍决心将抑制通胀作为首要任务,即便这可能给经济带来一些痛苦。因此,欧央行将在本月的货币政策会议上将三大基准利率上调75个基点。

继美联储的杰克逊霍尔研讨会和欧元区上个月创下9.1%的年化通胀率新高后,市场预期9月份加息75个基点的可能性为80%。欧洲央行高层政策制定者也加入了美联储的阵营,同意大幅升息以控制通胀。

不过,在过去一周,俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)切断北溪1号(Nord Stream 1)管道对欧洲的天然气供应,让欧洲央行的处境变得更加复杂。在2022年,天然气价格飙升了255%,在Nord Stream 1关闭的消息传出后,天然气价格周一上涨了约30%。在旷日持久的俄乌战争和西方对莫斯科的制裁中,欧元区首当其冲。德国经济受到的影响最为严重,经济衰退迫在眉睫。

来源:路透社

随着欧洲天然气危机的加剧和对经济衰退的担忧加剧,欧元兑美元汇率跌至20年来的新低,低于0.9900,今年以来下跌了13%。欧元的快速贬值放大了能源成本飙升的影响,加剧了人们对已经处于创纪录高位的通胀的担忧。

在这种背景下,市场仍倾向于大幅加息,因为尽管控制能源成本不在央行的职责范围内,但降低通胀可能是首要任务。市场目前押注周四将升息68个基点左右,因欧元区经济体本周大规模发债后,二线国家公债收益率(殖利率)已大幅攀升。

但本周早些时候,在欧洲央行所谓的“管制期”(blackout period)期间,一些央行政策制定者大谈“缓慢的正常化”过程。欧洲央行管理委员会成员森特诺(Mario Centeno)表示,“欧洲央行可能会通过缓慢的正常化来实现通胀目标。”他的同事哈萨克(Martins Kazaks)说,一场广泛而持久的衰退可能会减缓加息。与此同时,欧洲央行的另一位政策制定者亚尼斯·斯托纳拉斯(Yannis Stournaras)指出,“欧元区通胀已接近峰值”,暗示欧洲央行收紧货币政策的步伐将放缓。

欧洲央行的评论可能被视为有意缓和欧洲央行激进的紧缩预期。官员们在政策宣布前几天发表了讲话,暗示加息50个基点。

投资者还将密切关注央行工作人员的预测,因为欧洲央行表示,其加息前景仍取决于数据。欧洲央行对经济增长和通胀前景的预测,将对欧元产生重大影响。

欧央行利率决议后如何交易欧元/美元

欧元交易员正在为欧洲央行即将发布的政策公告带来的高波动性和巨大的市场影响做准备,欧元兑美元徘徊在20年低点0.9800附近。

欧洲央行升息75个基点可能会给欧元/美元带来暂时喘息之机,因为这一举措尚未完全被市场消化。如果出现更大幅度的加息,该货币对可能会反弹并超越平价关口。尽管在欧元区经济前景堪忧的情况下,欧元的再度上涨可能只是短暂的。

然而,如果欧洲央行预计2023年初会出现经济衰退,那么欧元兑美元的反弹可能会受到影响,价格将跌回20年来的低点。此前的预测显示,该行预计今年的经济增长为2.1%,但这一次可能会向下修正。

与此同时,加息50个基点可能会对央行抗击通胀的承诺产生质疑。这也可能突显出欧洲央行对深度衰退风险的担忧。在这种情况下,该货币对可能会将下行趋势延伸至0.9700,因为这将扩大美联储和欧洲央行的货币政策分歧。目前,联邦基金利率期货暗示,美联储9月份加息75个基点的可能性为75%。