欧洲央行(ECB)将于9月8日(周四)格林尼治标准时间12:15(北京时间20:15)宣布其货币政策决定,随着时间的临近,以下是12家主要银行的经济学家和研究人员的预测。

预计欧洲央行将加息50个基点,但由于能源成本飙升,市场也在押注75个基点的加息。此外,欧洲央行的工作人员预测备受关注,欧元走势没有喘息的机会。

丹斯克银行

“我们现在预计欧洲央行将加息75个基点,10月和12月将分别加息50个基点和25个基点,但我们承认后两次加息规模预期的不确定性增加。我们之前预计在9月和10月会议上会加息25个基点,而我们现在认为欧洲央行的存款利率最终将达到1.5%。关于再投资计划,我们目前不预计欧洲央行会改变它,但增加了市场和欧洲央行的关注。我们相信欧元区将面临衰退,而欧洲央行将加息进入衰退,然而,我们也承认,即使欧洲央行没有收紧政策,欧洲经济也处于严峻的局面,首先是不断恶化的能源危机。”

荷兰合作银行

“欧洲央行很难表现出实现价格稳定目标的决心。宏观经济预测将显示经济增长前景较弱,但欧洲央行显然愿意冒经济放缓的风险,因为通胀可能(再次)在更高的水平停留更长时间。通胀预期正面临“去锚定”的风险,而欧元疲软则增加了价格压力。目前市场对加息幅度的估计约为67个基点,如果欧洲央行想要表现出将通胀恢复到2%的承诺,它就不能加息幅度不够。我们现在预计加息75个基点,但加息50个基点的风险仍然很大。拉加德将强调,这不是更多75个基点加息的前兆。”

德国商业银行

“我们预计会加息75个基点。诚然,加息50基点也不排除;毕竟,许多支持从根本上宽松货币政策的人(“鸽派”)最近都没有表态。但8月份通胀率再次上升,且远高于预期,也支撑了75个基点的预测。不过,欧洲央行不太可能在下周会议后再加息75个基点,因其利率已接近中性水平。相反,我们预计10月的会议将加息50个基点,2023年12月和2月各加息25个基点。到2023年初,存款利率将为1.75%。”

北欧联合银行

“我们现在预计欧洲央行将加息75个基点,该央行很可能在10月份以类似的速度加息。”

道明证券

“这次加息需要在50基点和75基点之间进行平衡。在莱恩近期言论的支撑下,我们选择更为谨慎的加息50个基点,但这两种结果都不会让我们感到意外。考虑到贸易冲击、经济增长和全球风险情绪的重要性,加息50或75个基点可能不会给欧元带来太多好处。如果欧洲央行采取更强硬的措施,可能会限制下行趋势,特别是如果能源冲击有所缓解的话。然而,我们仍然希望在欧元兑美元反弹至1.02下方时卖出,目标是在不久的将来测试0.98。”

法国兴业银行

“直到最近,考虑到经济增长前景面临的风险,我们还不相信欧洲央行会大幅加息75个基点,尽管我们认为欧洲央行迄今的反应过于缓慢。然而,由于高通胀的持续时间更长,可能出现更成问题的薪资-物价螺旋上升,更重要的是,由于市场预期升息接近75个基点,市场关注的重点是不加息75个基点的风险,汇率影响是一个重要方面。因此,我们认为迫切需要采取更为中立的政策立场。考虑到对欧洲央行信誉的威胁,我们也想知道为什么没有讨论量化紧缩。正如我们过去所言,不使用QT应意味着加息。目前加息75个基点的最大风险是,欧洲央行可能需要很快启动TPI。这一点,加上不确定的增长前景和较低的中性利率(1%),将会受到鸽派的强调,他们可能会比7月进行更多的斗争(也因为没有TPI可以妥协)。我们预计今年未来几个月的会议将加息75个基点、50个基点和25个基点,随着经济放缓,存款利率将进入中性区间,明年将再加息3次,每次加息25个基点。在流动性高度过剩的情况下,加息的效果将有多大的不确定性,因此需要很快考虑QT,除非市场活动进一步放缓。”

荷兰国际集团(ING)

“我们预计欧洲央行‘只’加息50个基点。这将是一种妥协,为进一步加息敞开大门。对于鸽派来说,75个基点的加息似乎有些过头,但不能排除这种可能性。接下来,我们可以看到欧洲央行在10月份的会议上再次加息,但当欧元区经济受到冬季衰退的打击时,欧洲央行很难继续加息。加息进入经济衰退是一回事,在经济衰退期间加息是另一回事。”

野村证券

“我们现在预计政策利率将上调75个基点。自上次会议以来,价格数据持续意外上行,核心和超级核心通胀率显著上升,以及对通胀预期失控的持续担忧,将迫使欧洲央行管理委员会(ECB Governing Council)在近期更积极地收紧货币政策。我们还对预测进行了其他调整,现在预计10月和12月都将加息50个基点,到2月达到2%的峰值,并从2023年9月开始降息。”

澳新银行

“我们认为,通胀趋势和差距值得加息75个基点。欧元疲软是个问题。俄罗斯天然气供应的不确定性使欧洲央行的任务变得非常复杂。俄罗斯政府决定不重启通过北溪(Nord Stream)管道输送天然气的决定,增加了经济增长下行的风险,同时也增加了通胀前景。在前所未有的不确定性中,欧洲央行必须优先考虑其物价稳定使命。决定性的货币正常化是一个明智的策略,因为遏制通胀对欧元区(EA)的经济稳定至关重要。我们已将终端存款利率预期上调50个基点至2.0%。”

花旗银行

“除了第二次加息的规模(我们预计50个基点),重点将是终端利率、APP再投资以及存款报酬的前景。欧洲央行工作人员的预测可能会产生影响,如果2024年的通胀高于目标,或者出现严重衰退。”

蒙特利尔银行

“我们现在预计欧洲央行将加息75个基点。欧元的反应将受到密切关注。欧洲央行可能不会以汇率为目标,但欧元疲软也会加剧通胀。欧元强势的可持续性将在更大程度上取决于1)美元的总体走势,2)信贷市场状况,以及3)能源价格的发展。”

荷兰银行(ABN Amro)

“我们预计欧洲央行将把政策利率上调75个基点。更大的加息预期反映出:在过去的几天里,大多数理事会官员的鹰派言论。总体通胀继续加速,而价格压力的驱动因素普遍高于欧洲央行6月份的预期。例如,欧元进一步贬值。今年上半年的GDP数据高于央行的预期。市场定价和分析师预测的变化意味着,更大幅度的加息不会造成冲击(尽管这尚未完全反映在价格中)。”