比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的分析研究报告中指出,如果通货膨胀看起来更持久,英国央行可能不得不采取“更有力”的行动。以下是该报告的主要内容。

市场

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Kashkari)和旧金山联储主席和戴利(Daly)昨日非常明确地表示:2023年降息的可能性非常小,市场已经超前消化了降息的影响。这只是美联储一致采取鹰派干预措施的又两段引述。里士满联储备主席巴尔金(Tom Barkin)试图以强劲的劳动力市场为理由,缓解对经济衰退的担忧。他的话还得到了强劲的美国服务业ISM指数的支持,该指数从55.3升至56.7,而不是降至53.5的预期。商业活动和新订单激增。现货价格跌至2月21日以来的最低水平,而积压(被一些人视为供需失衡的代表)也有所缓解。美国国债收益率在再次回落之前曾飙升。不过,较鹰派的言论确实保留了一些涨幅。该指数收高1.6个基点,而10-30年区间则下跌4.4 - 6.2个基点。国债收益率表现不佳。该曲线趋平,前段变化7.8个基点,后段变化4.3个基点。日元在外汇市场上落后于十国集团其他货币,使得美元兑日元的反弹时间延长至133.86。美元本身的交易没有方向。欧元兑美元收盘持平,低于1.02,而美元指数小幅上涨(得益于日元疲软)至106.50。盘中核心债券收益率走势支撑股市。欧股上涨1.3%,华尔街股市的涨幅甚至是欧股涨幅的两倍(纳斯达克为2.6%)。在欧佩克象征性地增产10万桶/天之后,油价一度飙升至102美元/桶(布伦特),但很快回落至三位数以下。

今天上午亚太地区的交易清淡,几乎没有什么消息可以引导市场。新元和澳元分列第一和第二位,这主要得益于澳大利亚的巨额贸易顺差(见下文)。股票交易大多呈绿色。由于地缘政治紧张局势挥之不去,台湾股市表现不佳(-0.6%)。核心债券走低。

英国央行(Bank of England)是今天的焦点。在上次会议上,声明称,如果通胀看起来更加持续,央行可能不得不采取“更有力”的行动。与此同时,6月份物价涨幅达到9.4%。随着天然气价格再次飙升,一些人说这可能会使家庭能源上限在10月份达到惊人的70%,英国央行对通胀率达到11%以上的峰值的估计再次过时了。为了防止高通胀预期根深蒂固(触发第二轮效应),我们预计英国央行今天将加息50个基点至1.75%。然而,市场(尤其是英镑)会低估这一点,因此,不这么做会让人非常失望。伴随而来的言论将决定女王资金的后续收益。从技术角度来看,欧元兑英镑目前在0.836区域交易,在向0.83区域的向下倾斜趋势通道内还有一些进一步亏损的空间。我们假设这是坚实的支撑。在没有其他经济数据的情况下,此次政策会议甚至可能为欧盟和美国市场定下基调。然而,随着就业报告(周五)的临近,我们预计不会有实质性的反应。不过,我们很想知道核心债券收益率是否会继续触底回升。

新闻头条

由于粮食、金属和黄金等出口产品价格飙升,澳大利亚的贸易顺差再创新高。在澳大利亚人的海外旅行中,出口增长5%,进口增长1%,使6月份的数字达到177亿澳元。贸易一直是澳大利亚经济保持良好的一个关键原因,并将为该国第二季度的GDP提供另一个重大提振。澳大利亚连续4.5年每月都有盈余。

巴西央行(BCB)预计将利率上调50个基点至13.75%,同时为9月份小幅加息敞开大门。央行将焦点转移到一年多前的通胀前景上。之所以如此,是因为近期的税收调整和76亿美元的社会援助计划对通胀产生了相反的影响,从而加大了近期价格行为评估的难度。但这也表明,央行希望结束紧缩周期。7月中旬的通货膨胀率为11.39%,预计明年和2024年第一季度的通货膨胀率分别为4.6%和3.5%。巴西央行的目标是2023年为3.25%,2024年为3%。

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