荷兰国际集团(ING)经济与金融分析全球经济团队在每日分析报告中指出,对全球市场来说,7月是一个非常多事和动荡的月份,我们怀疑我们能否在8月度过平静得多的水域。美联储(Federal Reserve)和欧洲央行(ecb)转向完全依赖数据的做法,意味着即将发布的数据将对大多数资产类别产生放大的影响,而且仍然存在地缘政治和病毒相关的线索,可能对全球前景产生重大影响,并应使不确定性继续上升。

在美国上周公布相当糟糕的第二季度GDP数据后,市场现在正积极寻找证据,以证明这场技术性衰退在多大程度上是“真实的”。需要观察的主要指标是失业率,因为全面衰退需要劳动力市场的疲软。因此,周五的美国非农就业数据将成为本周的主要亮点。我们的经济团队预测增长20万,这个数字仍然受到劳动力短缺的影响,失业率保持在3.6%。如果经济前景恶化,意味着加息75个基点的可能性不复存在,那么在劳动力市场依然良好的背景下,加息50个基点仍是合理的。

一些关注焦点还将聚集在活动调查上,首先是今天的ISM制造业指数,我们预计该指数将从上月的53.0降至51.5(共识的52.0)。再一次,这几乎印证了美国经济正在放缓的说法,这应该证明美联储应该在秋季放缓收紧政策,但不会停止。

本周我们还将再次听到美联储发言人的讲话,预计市场在这种情况下的敏感性也会相当高。虽然今天没有联邦公开市场委员会成员计划发表讲话,但一名鸽派成员(查尔斯·埃文斯)和两名鹰派成员(洛雷塔·梅斯特和詹姆斯·布拉德)将在本周晚些时候发表讲话。

在外汇方面,利率预期下降的重新定价推动股市走高,并为上周平仓大量美元多头创造了完美环境。我们认为,未来几天美元不会进入全面下跌的趋势,相反,我们可能只会看到10国集团(G10)兑美元有选择地走强。

例如,近期油价反弹可能会支撑挪威克朗和加元等货币,而收益率下降和利率预期的重新定价可能会帮助美元/日元测试130.00。考虑到欧洲的天然气问题和日益恶化的前景,我们怀疑欧洲货币(如欧元和瑞典克朗)可能很难找到持续的支撑。英镑在英格兰银行会议后面临鸽派重新定价的风险,而澳元可能会获得一些支持(尽管外部因素仍应占主导地位),因为澳大利亚储备银行可能会在周二加息50个基点。

在我们看来,美元指数应该能够在本周结束前守住105.00上方。尽管波动性仍将居高不下。