大华银行集团资深经济学家Alvin Liew评论日本央行最新的货币政策会议。

正如市场普遍预期的那样,日本银行在7月货币政策会议上决定维持其政策措施不变。日本央行继续与七国集团(G7)货币政策正处于最前沿或已经正常化的央行保持明显的分歧,日本央行坚持其宽松政策的倾向,重申其承诺,“如果有必要,将毫不犹豫地采取额外的宽松措施,并预计短期和长期政策利率将维持在目前或更低的水平”。

在其最新的经济活动和价格展望中,日本央行上调2022-24财年的通胀预期并进一步削减近期GDP(2022财年)预期也并不令人意外。日本央行目前预计,核心CPI通胀(不包括生鲜食品)将在2022财年升至2.3%,在2023财年回落至1.4%,在2024财年回落至1.3%。日本央行将2022财年的GDP增长预期大幅下调至2.4%(从2022年4月MPM的+2.9%),同时将2023财年的增长预期上调至2.0%(从之前的1.9%),以及2024财年的增长预期上调至1.3%(从之前的1.1%)。”

“尽管日本的通货膨胀率正在上升,但2022财年的峰值仍低于2%,驱动因素主要来自不确定的供应冲击,而国内需求仍然疲弱,工资增长仍然乏力。再加上最近国内新冠肺炎疫情的影响激增,央行没有什么动力改变路线,我们继续预计日本央行不会很快考虑政策正常化(无论是加息还是调整当前的货币宽松政策)。”