大华银行集团(UOB Group)经济学家,特许金融分析师Ho Woei Chen分析了中国经济的最新PMI结果。

核心要点

由于上海解除封锁,中国官方公布的制造业和非制造业采购经理人指数(PMI)在经历了三个月的收缩后,在6月份反弹至扩张区间(定义为高于50)。

这再次确认了人们对中国经济复苏的预期,随着刺激措施的推出,中国经济复苏可能会在今年下半年加速。就业和(包括制造业和非制造业)销售/产出价格的潜在疲软表明,复苏仍然脆弱。

鉴于脆弱的前景,我们仍然认为还有进一步放松货币政策的空间。中国央行行长易纲最近暗示,这可能会通过增加信贷而不是降息来实现,因为中国的“实际利率相当低”。