周四,股市又经历了一天的痛苦,各国央行继续发出愿意牺牲经济以控制通胀的信号。

本周,各国央行都充满了意外,无论是美联储接受经济衰退作为维持物价稳定的代价,瑞士央行莫名其妙地加息50个基点,欧洲央行召开紧急会议,还是英国央行似乎在祈祷,希望11%的通胀率自行消失。在债券市场忙碌了一周之后,日本央行将带来什么?

瑞士央行升息可以说是其中最令人意外的,此前的预期是他们将坚守立场,抵制因避险资金流入而提振的瑞郎进一步走强。不仅如此,它还超出了所有人的预期,似乎对强势法郎的想法产生了好感。如果托马斯•乔丹(Thomas Jordan)领导下的瑞士央行没有毫无征兆地突然掉头的历史,我对这种转变会更惊讶。

或许今天英国央行最令人惊讶的事情是其政策回应是多么令人失望。在英央行宣布通胀预计将在10月份见顶超过11%之际,它还将利率上调了区区25个基点,而且没有表现出特别愿意加快收紧政策以应对这些价格压力。

当然,每个经济体都是不同的,货币政策委员会显然认为通货膨胀会随着时间的推移自然下降,并指出能源和核心商品占通货膨胀超标的80%左右。

不过,这似乎是一场豪赌,如果没有取得回报,结果可能是灾难性的。不过,市场和央行对利率前景的看法再次截然不同。英国央行似乎已准备好放缓步伐,而市场则是在预计未来几个月将多次大规模加息。今年各国央行对市场的表现都不太好,这一次很难为英国央行辩护。

另一家处境艰难的央行是日本央行,本周日本央行被迫强烈捍卫其控制收益率曲线的政策工具。它逆流而上,情况一天比一天危险。日本央行行长黑田东彦(Kuroda)坚决反对任何应调整政策的建议,但日本央行还会为我们准备更多惊喜吗?

国际能源署对原油前景展望黯淡

周四,油价相对平稳,早盘再次小幅下跌。原油价格在上月大幅上涨后,最近几天一直在缩减涨幅,但仍处于极高水平。尽管经济衰退风险降低了市场的部分热度,但风险仍倾向于上行。

石油市场的好消息不断传来,国际能源署(IEA)今天报告称,预计明年全球石油需求将创纪录,而供应将难以跟上,因为俄罗斯被迫关闭更多油井,而其他产油国受到产能限制。换句话说,市场将继续极度紧张,价格将居高不下。荒谬的是,经济衰退可能是市场平衡和价格下降的唯一希望。尽管明年的炼油产能甚至不会达到新冠疫情之前的水平,但这将继续推高油价。​

黄金的复苏可能没有支撑

本周金价波动较大,跌破了近期区间的底部,仅在1,800美元左右略有回升。美元走强仍是金价的一大阻力,在这种情况下,很难想象金价会失宠。国债收益率继续上升,各国央行为了遏制通胀,不顾一切地大举加息。即使在这些风险厌恶的市场,这也不是黄金的好兆头。

比特币即将遭遇又一次打击?

比特币持有者现在肯定有点紧张了,尽管他们对加密货币的未来深信不疑。比特币的短期前景相当黯淡,就连最近的头条新闻也不看好它。随着各国央行定期加息,风险偏好受到打击,看涨的理由越来越弱。跌破两万美元可能是下一个重大打击。