周四,欧洲央行(ECB)管理委员会决定将基准存款利率维持在-0.50%,这一决定符合市场参与者的一致预期。欧央行还表示,在7月1日结束资产购买计划(APP)后,它打算在7月的会议上加息25个基点。欧洲央行补充称,在9月会议上加息超过50个基点可能是合适的。
 
关键要点:
 
欧洲央行重申了将欧元区通胀率降至2.0%的承诺,并表示通胀对我们所有人来说都是一个挑战。
 
欧洲央行表示,由于食品和能源价格飙升,5月份通胀大幅上升,部分原因是受俄乌战争的影响。央行指出,通胀压力已经扩大和加剧。
 
欧元系统工作人员大幅上调了他们的通胀基准预测,这些预测表明,通胀将在一段时间内保持在不受欢迎的高位。
 
然而,能源成本放缓、与疫情有关的供应中断缓解以及货币政策正常化预计将导致通胀下降。
 
工作人员最新预测,2022年的年度通胀率将为6.8%,2023年和2024年将分别降至3.5%和2.1%,远高于3月份的预测。
 
这意味著,在预测期结束时,总体通胀预计将略高于欧洲央行的目标。
 
不包括能源和食品的通货膨胀预计2022年平均为3.3%,2023年为2.8%,2024年为2.3%,也高于3月份的预测。
 
俄罗斯对乌克兰的无理侵略继续拖累著欧洲及其他地区的经济。它正在扰乱贸易,导致材料短缺,并导致能源和大宗商品价格高涨。
 
这些因素将继续打压信心,抑制增长,尤其是在短期内。
 
然而,由于正在进行的重新开放、强劲的劳动力市场、财政支持和大流行期间积累的储蓄,经济继续增长的条件已经具备。
 
一旦当前的逆风减弱,预计经济活动将再次回升。
 
这一前景在欧元体系工作人员的预测中得到了广泛反映,他们预测,2022年的实际GDP年增长率为2.8%,2023年为2.1%,2024年为2.1%。
 
与3月份的预测相比,2022年和2023年的预测大幅下调,而2024年的预测则被上调。
 
根据最新评估,欧洲央行决定采取进一步措施,使其货币政策正常化。
 
在整个过程中,欧洲央行将保持货币政策的选择性、数据依赖性、渐进性和灵活性。
 
欧洲央行打算在开始加息之后的一段较长时间内,继续将在APP下购买的到期证券的本金进行全额再投资,并且只要有必要,将维持充足的流动性状况和适当的货币政策立场。
 
关于大流行紧急购买计划(PEPP),欧洲央行打算将根据该计划购买的到期证券的本金再投资,至少到2024年底。
 
在任何情况下,未来的经济政策投资组合将设法避免干扰适当的货币政策立场。
 
在大流行导致市场重新分裂的情况下,pep再投资可在任何时候根据时间、资产类别和司法管辖区进行灵活调整。
 
这可能包括在赎回展期之外购买希腊共和国发行的债券,以避免该管辖范围内的购买中断,这可能会在希腊经济仍在从大流行的影响中恢复之际损害货币政策向希腊经济的传导。
 
如有必要,还可恢复根据公私伙伴关系进行的净采购,以应对与这一大流行病有关的负面冲击。
 
如果中期通胀前景持续或恶化,在9月的会议上更大幅度的加息将是合适的。
 
根据目前的评估,欧洲央行预计,在9月份之后,渐进但持续的进一步加息将是合适的。
 
与欧洲央行承诺的2%的中期目标一致,欧洲央行调整货币政策的速度将取决于新数据以及它对中期通胀发展的评估。
 
欧洲央行的再融资操作将继续监控银行融资条件,并确保第三轮TLTRO (TLTRO III)下的操作到期不会妨碍其货币政策的顺利传导。