前景:中国经济面临严重逆风,制造业和服务业PMI均大幅下降就是明证。封锁令生产和国内需求承压,出口订单骤降表明全球需求正在减弱。房地产危机依然挥之不去。中国正在加大刺激措施,信贷冲动的上升预示着下半年经济将出现复苏。但前景将取决于新冠病毒如何发展。目前还没有迹象表明,中国将放松“动态零冠”政策。我们预计今年增长4.7%,明显低于政府5.5%的目标。到2023年,我们预计GDP将增长5.3%。

今天的中国

经济增长。近几个月来,pmi大幅下降。不过,随着刺激措施的实施,信贷增长已经恢复。零售和住房销售受到封锁和就业疲软的影响。

通货膨胀。3月份PPI从10月份的13.5%降至8.3%。CPI涨幅为1.5%,低于3%的目标。交货时间又很长了。

货币政策。中国央行今年4月下调了存款准备金率。中国一直不愿大幅降息,更倾向于通过财政政策来支撑经济增长。M1增长依然疲弱。

人民币。最近,由于美元/人民币大幅走高,人民币走弱。

股票市场。股市一直受到增长阻力和乌克兰战争影响的压力。中资美元高收益率仍在20%以上的高位。