周三,美联储一如预期维持利率不变。
缩减最终将以每月150亿美元的速度开始。
暂时的通货膨胀,我们将拭目以待。

美联储(Federal Reserve)周三一如预期维持利率不变,此举如广泛预期。美联储从不喜欢过多地让市场感到意外,并坚持明确的脚本。这标志着大规模债券购买刺激计划的结束,该计划自疫情开始以来支撑了经济,尤其是股市。然而,美联储决心从短期的数据中获得价值,因为它坚持其经常声明的观点,即通胀将是暂时的。至少他们承认这可能是暂时的,如果这说得通的话!”通胀上升,很大程度上反映了预计将是暂时的因素。“随着疫苗接种方面的进展和强有力的政策支持,经济活动和就业指标继续加强”。另一方面,美联储主席鲍威尔被要求解释这是暂时的,并表示这不会对物价和通货膨胀造成永久性的持续影响。显然,这就是考验所在,到目前为止,股市认为美联储并没有落后于形势。货币和债券市场就不那么确定了。

美联储将在12月购买600亿美元国债和300亿美元抵押贷款支持证券(MBS)。国债少了100亿美元,MBS少了50亿美元。不过,仍有相当一部分人认为,这次缩减购债规模的行动是谨慎的。

股市做出了只有它们才能做出的积极反应。目前还没有任何消息可以削弱这一庞然大物,毫无疑问,温和而明确的缩减购债规模不会奏效。在美联储的决定出台后,美元也在努力寻找方向,在1.16左右摇摆,但目前略有疲软。美国国债收益率迅速飙升,曲线陡降,但这种情况已经减弱,2年期国债收益率保持在0.47%,10年期国债收益率为1.57%,30年期国债收益率为1.98%。

总体而言,美联储采取了稳健而谨慎的做法,但可能会远远落后于形势。股市处于历史高点附近,而衡量股市波动性的VIX指数正跌至近期区间的低端,为15。衡量债券市场波动性的MOVE也下跌,但与近期相比,这一指标上升,表明债券市场可能即将与美联储摊牌。对股市人士而言,风险在增加,因此可能进一步上涨。

欧元/美元15分钟。


股市显然很高兴!