欧洲央行(ECB)将于北京时间19:45宣布其政策决定,随着发布时间的临近,以下是九家主要银行的经济学家和研究人员对即将宣布的政策的预期。

外界普遍预期央行将维持政策利率不变,但也将迈出第一步,放松旨在在疫情期间保持系统稳定的大规模金融支持计划。

丹斯克银行(Danske Bank)

我们预计,欧洲央行将标出前景中的风险,因此不会偏离当前的基线,现在已经发出新的政策信号,但要等待12月的新一轮预测。这意味着,我们仍预计欧洲央行会重申,他们认为目前的通胀前景基本上是暂时的,但这种说法将在12月会议前受到考验。我们相信,欧洲央行将努力使这次会议尽可能平静。

荷兰合作银行(Rabobank)

欧洲央行可能重申其与其他央行的分歧日益扩大。10月份的会议将反映围绕通胀的不确定性增加。这应该不会破坏欧洲央行的后紧急抗疫购债计划(PEPP)的“过渡期”。我们完全预计欧洲央行的政策将一直维持到12月。

道明证券(TDS)

这本来是一个占位会议,但市场重新定价使欧洲央行处于不利地位。拉加德行长可能会试图扭转近期的市场走势。对政策顺序动态的强调强化了欧洲央行在央行收紧政策的过程中处于落后者的地位。欧元兑美元有几个不利因素,如果拉加德能够成功地将推动转换为猛推,我们可能会在未来几周看到欧元兑美元跌破1.16。我们也看好欧元兑日元下行至131。

荷兰国际集团(ING)

欧洲央行从8月中旬开始根据新的市场现实更新自己的技术假设,将机械地导致对2022年和2023年的通胀预期再次上调0.1%至0.2%,即使债券收益率上调约30个基点应该会产生抑制效应。我们期待就以下议题进行讨论:将紧急抗疫购债计划(PEPP)延长至2022年3月之后;如何避免悬崖效应,以及在后大流行时代需要多少量化宽松(如果有的话)才能让通胀持续回到2%?在我们看来,最简单的解决方案是,从明年1月开始逐步停止购买紧急抗疫购债计划(PEPP),可能会推出新的第三项资产购买计划,以保持紧急抗疫购债计划(PEPP)的灵活性,让欧洲央行继续购买希腊债券。尽管本周的欧洲央行会议将会有很多决策,但我们怀疑欧洲央行行长克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)不会透露任何重要细节。在我们看来,鹰派和鸽派之间的裂痕越来越大,她需要竭尽全力缓和这一裂痕;一些欧洲央行成员支持退出紧急工具,还有一些成员更担心中期通胀率过低而不是过高。公开推动辩论朝着某个方向发展只会扩大而不是弥合分歧。这就是为什么在周四的新闻发布会上,应该更少(沟通)。”

西太平洋银行(Westpac)

他们将明确表示对经济复苏有信心,但也会指出,考虑到通胀,他们认为没有必要在2023年底前加息。欧洲央行的中期利率前景与美国联邦公开市场委员会(FOMC)和英国央行都不一致。

法国兴业银行(SocGen)

欧洲央行的信息应坚定地保持鸽派立场,该行预计高通胀只是暂时的。我们预计,欧洲央行将在12月决定在明年3月结紧急抗疫购债计划(PEPP),从4月起将资产购买计划(APP)提高到每月500亿欧元,并启动另一项定向再融资操作(TLTRO)。本周的数据非常多,数据应该指向“增长-通胀”——稳健增长和高通胀的结合。

德意志银行(Deutsche Bank)

本次理事会会议很可能是12月份广泛政策决定的铺垫,因此将是关于基调和预期管理的会议。需要特别关注的是,欧洲央行对近期天然气价格飙升的看法,以及欧洲央行总裁拉加德是否质疑市场对天然气价格上涨的定价,认为这与欧洲央行的通胀预期和新的利率指引不一致。5年的欧元通胀互换周五首次达到2%,所以如果市场相信欧洲央行在实现其使命方面取得了长期成功的话。关于这次会议,我们认为12月还会有更多的行动,我们的基准是确认紧急抗疫购债计划(PEPP)将在2022年3月结束。

北欧联合银行(Nordea)

金融市场已经开始消化明显的利率上升风险,欧元区也将从明年开始加息。欧洲央行此前的言论未能大幅改变市场定价,我们预计拉加德将试图强调欧洲央行对利率的温和指引。迅速上升的通胀预期可能已经让更强硬的管理委员会成员感到担忧。短期定价可能会在周四有所回落,但总体而言,全球通胀担忧仍有升级的空间。

荷兰银行(ABN Amro)

当然,最大的问题是,欧洲央行能否成功地给市场提前加息的预期泼冷水。在11月的会议上,这可能非常具有挑战性,因为欧洲央行行长拉加德除了用语言来试图改变预期之外,将没有什么其他办法。