美元是占主导地位的国际储备货币,这给了美国发行储备货币的特权。但美元的吸引力是否会大幅下降,从而在为美国融资方面造成严重问题?法国外贸银行(Natixis)经济学家报告称,美元吸引力如此下降可能有几个原因。

美国财政和外部偿付能力丧失的风险

美国的特点是双重赤字:财政赤字和外部赤字。因此,投资者可能担心财政偿付能力的丧失和外部偿付能力的丧失的平行趋势。从2002年到2008年,这种担忧已经出现,并导致美元汇率大幅下跌。

美国经济的结构性恶化

特别是在美国,生产率增长和参与率都出现了下降,我们在美国和欧元区的计算方法是一样的,这可能是由于技能水平低,导致潜在增长率可能显著下降。此外,降低在美国的主导地位的政策,将会压低股价,降低美国对股票投资者的吸引力。

美国外交和军事角色的下降

尤其是在从阿富汗撤军之后,美国现在拒绝干预其他国家的组织和政治选择,只要它们不对美国构成威胁。

欧元更大的可信度

欧元区国家之间合作政策的发展,可能会导致欧洲人的储蓄为欧元区的投资提供融资,而不是借给世界其他地区,尤其是美国。