恒大需要在周四支付利息,其中包括价值8350万美元的息票。丹斯克银行经济学家认为,违约可能会在中国市场进一步蔓延,并波及全球市场。

中国政府最终会进行干预

“一种情况是,恒大最终破产,但政府将试图圈护该公司,以避免蔓延。这可以通过命令国有银行在市场上和其他开发商发行的债券上购买高收益债券来实现。国有银行向开发商提供的贷款足以避免其他开发商违约。一旦政府在市场上表明了自己的立场,其他投资者可能会再次介入并买入信贷债券。如果信贷债券收益率随后从目前的高位回落,可能会大幅上涨。”

“更糟糕的情况是,北京方面不干预。这可能会导致严重的危机,就像多米诺骨牌效应会导致金融危机一样。两者之间的结果是,他们干预得太晚了,全球金融市场和全球经济将在情况再次好转之前受到重大打击。”

“我们的基本设想是,恒大本周违约,情况在好转之前会变得更糟。情况何时好转非常困难,因为这取决于1)市场的恶化程度,以及2)北京方面介入之前的耐心。”