经济强劲增长和企业盈利增长的推动下,2021年三季度全球股市涨至新高,尤其是在美国和欧洲。不同寻常的是,期间债券收益率大幅下跌,美国 10 年期债券收益率跌至 1.2%,而美国高收益债券收益率达到 4.4%。经济增长和通胀可能会维持在高水平。随后,瑞银经济学家认为这对整体股市来说构成良好的环境。

目前股市面临的紧急风险包括新冠病毒Delta变种疫情、中国法规和地缘政治危机

“短期内,本行预计经济增长将保持强劲,本行预计 2021 年全球经济增长将达到 6.2%,2022 年增长将达到 5.1%,货币政策将保持宽松。美联储可能会在四季度宣布缩减量化宽松的计划,但一直竭力强调将继续依赖经济数据,并且美联储将开始缩减量化宽松政策并不意味着美联储已经设立了特定的加息时间表。这为股市提供具有支撑性的基本面背景。”

“由于美国利率和美债收益率维持处在低水平,固定收益投资者面临着收益率不足的问题,而更高水平的潜在回报只能是在私人信贷和房地产等替代领域通过波动性抛售策略,或在资产类投资中采取更激进的方法来实现。”

“全球股市创下历史新高、利率创下历史新低的背景令许多投资者感到不安,关于全球经济是否恢复‘正常’这方面的争论将加大市场波动,即使美联储已承诺精准应对这个过程。新冠病毒Delta变种疫情传播、中国监管政策打压以及地缘政治危机存在不确定都对股市带来进一步风险。”