在美国经济快速复苏和通胀上升的背景下,美联储主席鲍威尔在最近的杰克逊霍尔央行会议上正式宣布,美联储将在今年开始缩减购债规模。谁能从美联储的紧缩政策中受益最大?法国外贸银行(Natixis)亚太区首席经济学家艾丽西亚•加西亚•埃雷罗(Alicia Garcia Herrero)认为,是日本央行(Bank of Japan)。

对于日本央行来说,美联储缩减购债规模显然是好消息

美联储缩减购债规模应该会缓解日元升值的风险。在美国通胀飙升只是暂时现象的预期下,通过缩减购债规模提高美国名义债券收益率,不仅可能降低日元升值的风险,甚至可能会削弱日元。

日元贬值将支持日本经济的复苏,日本经济仍然依赖外部需求,特别是在日本收紧社交距离措施拖累消费的情况下。由于经济增长和通胀是正相关的,出口推动的复苏可能会将核心CPI通胀,7月份核心CPI同比上升0.4%,这仍远低于日本央行2%的通胀目标。

对于日本央行来说,美联储缩减购债规模显然是一个好消息,因为日本央行可以保留一些越来越有限的弹药。日本央行最近的货币政策评估为必要时可能进一步降息打开了大门,尤其是如果日元强劲升值的话。因此,美联储缩减购债规模可以避免再次降息和/或日元升值。因此,当许多其他央行都在担心鲍威尔的声明时,日本央行肯定会感到高兴。