高盛发布最新研究报告称,预计美元将保持稳定,同时提及继美联储主席鲍威尔在缩减量宽方面发表讲话以及6月美联储在货币政策调整方面释放信号后引起的市场波动。

要点:

继美联储主席鲍威尔讲话、7 月 美联储会议纪要以及其他官员的各种公开评论之后,我们现在对美联储的量化宽松缩减计划有了更清晰的认识(我们的经济学家预计 11 月美联储将宣布缩减量宽、12 月启动和 2022 年 9 月结束缩减量宽)。

过去两个月,美联储政策预期出现调整支撑美元。但随着市场总体定价美联储将缩减量宽,货币因此走强,从这个角度来看,预期美元不会走高。

因此,我们预计美元将在未来几周内企稳,并可能使得美元兑具有吸引力基本面的某些叉盘货币出现贬值。

尽管如此,有几个因素可能会阻止美元持续走软,包括本周非农就业报告意外强劲、美国通胀居高不下和/或 9 月 FOMC 会议“点阵图”,表明2024年之前美联储可能加息多达4次。

我们预计美元将随着时间的推移全盘下跌,原因是预期全球经济复苏将继续,国内经济增长放缓和通胀下降将使美联储在 2023 年三季度之前保持政策不变。

但要让这一趋势企稳,市场可能需要更明确的信号,表明新冠病毒Delta变种疫情爆发已经结束,美国通胀压力已经下降。

继 6 月美联储会议之后,我们认为,如果市场继续定价美联储政策预期为鹰派,那么美元在短期内可能会再上涨 1.5-3.0%。

美元自 8 月中旬高点上涨约 1.5-2.0%(按照衡量标准),此后回撤约 1%。