对投资者来说,美国的财政政策、增税和美中关系是我们走向下跌时需要关注的三个关键项目。摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家概述了可能的结果。

美国的财政政策

预计在达成一项财政协议方面将取得进展,该协议将在未来10年增加4万亿美元的新支出。我们认为,该计划将在第四季度获得批准,但预计这一进展不会没有一些戏剧性的变化。这些障碍肯定会在一段时间内抑制投资者对赤字增长的预期,从而影响公债收益率,但我们预计民主党最终会找到一条出路。这再加上美联储缩减购债规模的言论即将到来,以及近期新冠疫情应在今年秋季有所缓解的预期,应该为年底前美国国债收益率上升打开了大门。

美国的税收政策

预计这个财政协议将伴随着增税,但这些变化将达不到白宫的要求。作为财政协议的一部分,小幅增税可能意味着扩大赤字,但这可能是比让财政协议失败更容易接受的选择。如果我们是对的,那么市场的好消息是,我们计算出这些增长对标准普尔500指数成分股公司的净利润有一定影响。

美国和中国的关系

预计事情会变得很吵。我们期待在走向多极世界的道路上迈出更多的步伐——企业应该继续为美国和中国经济有更多的接触规则做好准备,这将增加彼此做生意的交易成本。这可能采取非关税壁垒的形式,比如监管客户数据收集的规则。