美联储今晚的会议可能不会就缩减购债做出决定,但很多技术问题都摆在了桌面上,这使得这次会议非常有趣。北欧联合银行(Nordea)全球外汇/金融投资部首席策略师Andreas Steno Larsen指出。

核心要点

关于美元流动性:流动性实际上已经见顶,因为将隔夜逆回购利率(On RRP)上调5个基点激励了进一步使用该工具。就在本周,由于TGA(由于债务上限,美国财政部被迫动用流动性缓冲资金)的削减,我们可能还会面临2000亿美元的额外流动性。

关于联邦基金利率:联邦基金的有效利率为10个基点,仍然比中间值低2.5个基点,所以绝对没有理由认为美联储后悔在夏季之前将隔夜逆回购利率(On RRP)和超额准备金利率(IOER)利率上调5个基点。

关于量化宽松:美联储最近开始“秘密扭转”其量化宽松计划,增加系统公开市场帐户(SOMA)投资组合的加权平均期限(WAM)。系统公开市场帐户(SOMA)投资组合的加权平均期限(WAM)的增加可能是一个早期迹象,表明美联储打算对一个比预期更早到来的缩减过程进行成熟粉饰。

关于通货膨胀:鲍威尔仍然很容易解释最近的通货膨胀是暂时的,因为它只是由一些部件驱动,如二手车(由于芯片短缺),运输成本(重新开放的基础效应)和能源价格。预计“瓶颈”这个词今晚会被频繁使用。