大华银行(UOB Group)经济学家陈浩(Ho Woei Chen, CFA)回顾了最近公布的中国经济通胀结果。

“6月份,中国生产者价格指数(PPI)和消费者价格指数(CPI)的通胀有所缓和。”

“国内抑制大宗商品价格上涨的措施可能有助于稳定PPI,但全球原油价格和运费上涨,因为临近年底的季节性需求上升,加剧了供应链紧张,进而可能进一步加剧价格压力。2021年下半年PPI通胀很可能保持高位,我们维持对全年7.5%(2020年:-1.8%)的预测。”

“由于需求复苏更为缓慢,对CPI的影响可能会继续保持低调。整体通胀率可能在2021年第三季度略低于1.0%,然后在2021年第四季度反弹。由于2021年上半年CPI平均涨幅仅为0.5%,我们已将2021年全年CPI预测从1.9%(2020年为2.5%)下调至1.1%。”

“2021年第三季度的CPI更加温和的背景可能会为存款准备金率下调提供更多的空间。”

“我们认为2021年第三季度有下调存款准备金率的可能,但我们仍然预计今年的贷款优惠利率(LPR)将保持不变,一年利率和五年利率及以上利率分别为3.85%和4.65%。”