摩根士丹利(Morgan Stanley)财富管理部门首席投资官丽莎•沙莱特表示,成长型股票近期的出色表现让投资者怀疑,期待已久的价值反弹是否已经消退——但一些关键趋势表明情况并非如此。

价值型股票的持续反弹

如果长期利率回升,成长型股票可能会面临压力,因为在股票定价模型中,成长型股票未来收益和股息流的价值将得到更大的折扣。虽然短期内技术因素可能会使利率保持在低位,但我们认为利率将会回升。

我们呼吁在未来12到18个月提高利率,提高利率曲线是基于对资本支出的乐观预期,对经济增长有乘数效应的强劲房地产市场,以及工资和租金上涨带来的通货膨胀。我们认为,在财政刺激、随着千禧一代接近高支出年份而改善的人口结构以及信贷增长的恢复等因素的推动下,本次商业周期的增长将更快、更广泛。

随着利率在增长和通胀加速的预期下上升,许多投资者往往变得更加注重质量和价值,同时对利率敏感的资产变得更加反感。我们建议增持大型金融类股。