大华银行集团(UOB Group)高级经济学家Alvin Liew对最新(周三)的FOMC事件进行了评估。

核心要点

正如市场普遍预期的那样,美联储在6月的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上维持其政策利率和资产购买计划不变。但美联储的2021年通胀预测被调高了很多,从2.4%调高至3.4%,而其增长前景继续变得更加乐观(从6.5%调高至7%),2021年失业率保持在4.5%,到2022年仍有可能低于长期水平。

在新闻发布会上,鲍威尔从之前的“现在还不是时候”开始谈论量化宽松的立场转变为承认官员们在会议上讨论了削减债券购买计划,并将其描述为“谈论谈论”会议。另一个重要的发展是联邦公开市场委员会6月现在点阵图显示,大多数参与者(19位成员中的13位)预计2023年加息(3月仅有7位成员),尽管鲍威尔试图淡化点阵图的重要性,说那些预测并不代表委员会的决定和计划。

鲍威尔的新闻发布会以及最新的经济和利率预测都向我们表明,美联储的政策时间表出现了转变。“谈谈那个话题”的开始,现在可能会引发有关缩减购债规模的讨论,这将导致逐步缩减购债规模。第一个指示性暗示可能会在杰克逊霍尔研讨会(8月26日)期间发布,并在2021年9月21日至22日联邦公开市场委员会(FOMC)承诺缩减购债规模时进一步阐明。我们现在预计第一次缩减购债规模将于2021年12月实施,缩减过程将持续近1年半的时间,直到2023年5月。之后,我们预计2023年将加息两次,每次25个基点,首先在6月份加息至0.25%-0.50%,然后在12月份加息至0.50%-0.75%。