华侨银行策略师认为大豆价格可能已经见顶,并可能开始回落至 12 美元/蒲式耳。但美国和巴西大豆库存使用量仍然紧张,预计大豆价格不会低于 10 美元/蒲式耳。

美国大豆出口看起来很可疑,有望令市场失望

“预期 2021/22 年全年美国大豆出口量将在 15 亿蒲式耳至 21 亿蒲式耳之间。然而,美国农业部目前估计的 20.8 亿蒲式耳正好处于该范围的高端,认为美国大豆出口有进一步下调的空间,可能会降至 19 亿蒲式耳。鉴于目前中国豆粕和大豆库存充足,豆类采购放缓的可能性越来越大。”

“预计 2021/22 年大豆价格将保持在 10 美元/蒲式耳以上,但不太可能再创历史新高。期末库存状况上升使我们对新作大豆持看跌倾向,我们预计 3 月 22 日合约的交付价格为 12 美元/蒲式耳。”

“将美国和巴西大豆情况合并,基本情况是期末库存总量超过 10 亿蒲式耳至,但仍将大大低于 15 亿蒲式耳至的 5 年平均水平,这主要是由于美国库存紧张。随着美国和巴西合并基础上大豆库存使用率下降的前景上升,我们预计 2021/22 年度大豆价格不会达到上一季高水平。”