美元/人民币在5月底跌破6.40水平。汇丰银行(HSBC)经济学家认为,中国近期出台的措施和言论表明,中国的政策倾向于保持人民币的广泛稳定。此外,经济增长放缓和收益率优势收窄等周期性变化可能会对外汇流入造成压力。美元/人民币将有更多的双向波动,然后在今年晚些时候小幅上涨。

中国仍专注于资本账户自由化

“我们认为,中国近期的言论和反周期措施表明,虽然没有底线,但中国仍有政策倾向于保持人民币汇率基本稳定。”

“我们不认为近期的下行势头是人民币长期升值趋势的开始。周期性指标显示,今年下半年,中国的GDP增长可能放缓,收益优势可能缩小。我们预计,这些周期性发展将导致下半年流向中国的净外汇流动放缓。”

"如果美联储今年晚些时候缩减购债规模的讨论升温,且今年晚些时候美元宽松的流动性状况可能消退,美元的整体弱势可能受到考验。"我们的经济学家预计,今年年底将正式宣布缩减购债规模,并在2022年实施。”

“我们认为,中国外汇的总体框架没有改变,即保持双向资本账户自由化,以实现资本的平衡流动。我们的基本预期是,美元/人民币将出现更多的双向波动,然后在今年晚些时候略有上涨,届时中国的对外投资自由化将加速,可能今年下半年。”