今年4月,美元回吐了其2021年第一季度涨幅的近四分之三。荷兰国际集团(ING)经济学家认为,只要美联储对允许经济过热——并推迟其正常化周期——感到放心,美元就有机会继续疲软。

美元疲软的时间窗口有限

美元兑欧洲外汇走软的窗口看来有限。目前,我们可以说是9至12个月的窗口期。然而,如果美联储得出结论,认为货币正常化应早于目前的定价,那么这一窗口就会突然关闭。风险似乎当然在于这个方向,但就目前而言,美联储似乎在坚持立场,试图安然度过美国经济活动和物价飙升的时期。

如果美联储意外宣布鹰派立场,并假定美国曲线趋平,我们将不得不重新评估我们关于2021年美元将良性下跌的核心看法。

如果美联储提前退出宽松措施,肯定会导致市场出现一些混乱,美元兑G10外汇大宗商品复合物和总体新兴市场货币走强。

欧元/美元将在2021年下半年受益于欧洲经济复苏的故事,我们保留今年晚些时候向1.25/28区域移动的预期。这一举措将得益于欧盟复苏基金(EU Recovery Fund)的持续进展,或许也得益于德国9月选举前绿党在民意调查中的进展。