正如牛市中经常出现的情况一样,持续的利好消息和好于预期的经济数据推动股市升至历史高点。投资者的冒险行为增加了,信心开始转变为自满。现在,新的风险正在出现。摩根士丹利(Morgan Stanley)财富管理部门的首席投资长莎莱特(Lisa Shalett)指出,其中最关键的问题是:日益加剧的供应链问题使企业更难跟上不断飙升的需求。

参见:欧元区股市将在2021年剩余时间表现优于美国股市的四个关键原因 - 凯投宏观

随着股市屡创新高,担忧的理由开始成为现实

供应链失衡正变得如此严重,其风险已超出许多分析师预测的短暂通胀。实时生产的不断推迟可能会影响销售,拖累企业盈利和经济增长。

供应链压力并不是唯一的担忧。未来几周和几个月,投资者可能还需要对以下问题保持谨慎:房价飙升:住房负担能力的下降可能会使美国经济增长最重要的引擎之一陷入停滞;保证金贷款的高水平:保证金贷款同比增长了72%,通常在股市下跌之前就已经达到了这个水平;政策阻力:今年秋天,随着美联储(Fed)官员开始讨论缩减债券购买的时间表,国会就税收和刺激计划展开辩论,政策可能会成为阻力。

考虑到经济惊喜和收益预期修正的速度可能正在见顶。因此,投资者可能希望开始放慢将现金投入美国股市的步伐,同时等待更好的入市切入点,比如企业收益重新修正为正,或者美国市场出现回调。我们还建议在未来6至9个月内看好非美股票。