欧洲央行(ECB)在4月例会上没有宣布新的政策或改变前瞻性指引。然而,荷兰银行(ABN Amro)资深经济学家艾琳•舒林(Aline Schuiling)认为,新闻发布会上有五个有趣的点。

缩减讨论被认为为时过早

“没有缩减购债规模:欧洲央行总裁拉加德明确表示,管理委员会没有在会议上讨论削减紧急抗疫购债计划(PEPP)的净购买,因为‘为时过早’。这是对近期一些鹰派央行行长暗示支持在下半年削减购债规模的回应。她的评论表明欧央行管委会对该问题没有形成多数观点。”

“仍然关注融资状况:委员会重申了“非常宽松的货币政策立场”,并预计‘在紧急抗疫购债计划(PEPP)下,本季度的购债速度依然远快于今年头几个月。’在我们看来,欧洲央行试图实现的目标仍有些令人困惑。欧央行首席经济学家菲利普•莱恩(Philip Lane)早些时候曾暗示,目标是让收益率曲线回到12月份的水平,但新闻发布会上的最新言论和欧洲央行的购买行为表明,他们对收益率基本稳定比较满意。”

“经济评估保持不变:欧洲央行继续判断,“疫苗接种运动的进展,应该允许逐步放松遏制措施,应该为2021年经济活动的强劲反弹铺平道路”。它重申,虽然欧元区近期增长前景的风险继续下行,但中期风险仍然更为均衡。与此同时,欧洲央行听起来更相信通胀的上升是暂时的,并继续断言,在经济严重疲软、需求依然疲弱的背景下,潜在价格压力仍然较低。”

“欧元区不等于美国:拉加德明确表示,欧元区的经济与美国的“步调”不一致,因此货币政策不会同步变化。事实上,她暗示,鉴于经济和通胀前景的不同,欧洲央行的刺激计划退出可能会明显落后于美国。我们判断,与欧元区相比,美国经济前景的巨大差异在于,前者的财政立场要激进得多。”

“呼吁加快财政支助:事实上,理事会加强了对恢复基金开始运作的呼吁,从而不再拖延地提供财政支助。在我们看来,即使假设资金是按计划发放的,欧元区的总体财政刺激也不够,因为未来几年产出缺口仍将存在。”