美国木材(CME随机长度)的价格已从年初的每1000英尺875美元飙升至略高于1325美元,是2010-20年平均水平325美元的四倍多。尽管凯投宏观(Capital Economics)经济学家预计木材需求将在一段时间内保持良好,但他们仍然认为,供应的反弹将导致美国木材价格在未来18个月大幅下跌。

我们认为,木材需求在未来18个月将继续上升。待售成屋库存处于历史低点,并将持续一段时间,这应会继续提振房价、房屋建筑商信心,进而提振木材密集型独栋房屋的建设。此外,我们认为,尽管木材的高价格可能会推迟一些翻新计划,但更多的家庭将会翻新和扩大他们的房产,以帮助家庭作业。

尽管我们对需求前景持乐观态度,但我们仍然预计到2022年底,木材价格将大幅下降,原因有两个。首先,我们预计国内产量将大幅上升。其次,美国木材进口近几个月来有所增加,而且可能进一步增加,一方面是受国内木材价格高企的刺激,另一方面也是由于美元升值。更重要的是,拜登政府可以(暂时)降低加拿大(美国最大的木材出口国)的进口关税,这将进一步促进进口。

我们预测,由于国内供应激增和进口依然强劲,到2021年底和2022年底,美国木材价格将分别跌至每1000英尺600美元和550美元。