人民币兑美元在4月份走强。但随着时间的推移,中国和美国的增长轨迹可能会继续分化,凯投宏观(Capital Economics)经济学家们怀疑,人民币兑美元汇率最近的反弹能否持续下去。

美国和中国经济前景分化令人民币承压

在美国,由于经济重新开放和大规模财政刺激,我们预计会出现快速增长。相比之下,中国经济从疫情中复苏的过程基本上已经成为过去。我们预计,随着经济恢复到病毒爆发前的趋势,政策支持被撤回,与大流行有关的对该国出口的提振消退,该国的增长将比过去一年低得多。

我们认为,不久之后,两国长期债券收益率之间的息差将开始再次收窄。我们认为,中国和美国10年期国债收益率之间的息差仍有可能大幅收窄;我们预测,到2022年底,中美10年期国债收益率之间的息差将缩窄至接近零水平,而目前该息差约为160个点。

我们认为,随着全球经济继续回归正常,中国巨额经常账户盈余的最终收窄——去年这可能提振了人民币汇率——将抑制人民币升值。

我们预计,人民币近期的强势将是短暂的:我们预计,到2022年,美元兑人民币将达到6.90元,而目前的汇率是6.50元。