土耳其央行(CBRT)昨天宣布了一项不变的货币政策决定,将关键政策利率维持在19.00%,之后土耳其里拉基本上没有变化。三菱东京日联银行(MUFG)经济学家表示,如果通胀在短期内进一步上升,将削弱对土耳其里拉(TRY)实际收益率支持,土耳其央行不太可能继续提高政策利率。

土耳其里拉目前维持利率不变,但宽松周期可能很快开始

土耳其里拉将其关键政策利率维持在19.00%不变。但该声明确实突出了一个事实,即货币政策委员会现在由行长Kavcioglu领导的新领导层放弃了在一段时间内保持紧缩货币政策立场的承诺。我们会以一种显而易见的方式解读这一点——这可能是为未来可能的货币宽松政策奠定了基础。

我们对美元/里拉的预测(第三季度以后将超过9.00)是基于土耳其央行领导层的变动导致过早放松货币政策。我们仍将在本季度实施宽松政策,尽管我们对此没有坚定的信念,但我们认为,早于预期的宽松政策风险较高。

更有利的大环境以及如果美国国债收益率从现在开始明显地进一步走低,这可能意味着美元/里拉走高幅度可能会小于我们的预期,但尽管如此,我们认为没有理由改变我们对土耳其央行货币宽松政策的核心看法,这将引发里拉新一轮疲软,美元/里拉将从现在开始明显走高。