自从4月7日货币政策宣布以来,印度卢比已贬值2.2%,丧失了今年迄今为止表现最好的地区货币的地位。卢比的未来道路变得更加复杂。实际利率为负、国内生产总值(GDP)和收益可能被下调,以及外部状况温和疲软,这些都已成为卢比的逆风。但最让澳新银行(ANZ Bank)经济学家最为担忧的是,在有能力的情况下,却缺乏强有力的政策回应。

政策行动至关重要

“如果没有央行的强力锚定,印度卢比可能会继续走弱。预计本财年国际收支仍将保持在500亿美元左右的强劲水平,以及3-12个月的440亿美元远期头寸,这为印度央行提供了充足的能力来捍卫印度卢比。尽管如此,印度储备银行需要及时部署这种能力。”

“最后,就近期而言,我们不能忽视季节性因素。另一个对卢比不利的因素正在累积,并将在短期内使其价格走势恶化:5月份卢比的季节性疲软,将广泛蔓延至第二季度。在过去的21年中,印度卢比兑美元汇率下跌了17年,现货价格平均下跌1.1%。事实上,卢比的疲软是普遍存在的,在本月的主要货币中,卢比的表现仅强于马来西亚林吉特。表现不佳的频率也接近或高于50%的大多数对在这一时期。”

“5月和2月的结婚旺季和随之而来的黄金进口是造成这种季节性趋势的主要原因。如果最近黄金进口的激增持续更长时间,今年5月份印度卢比可能会疲软。”