摩根大通(JP Morgan)全球市场策略师Gabriela Santos表示,从国际上看,投资金融、材料和工业类股是为全球复苏调整投资组合仓位的一种方式,也是对冲通胀可能过度的一种方式。

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随着名义增长率飙升,国际收益将大幅飙升

由于对服务和商品的需求大幅下降,这一大流行病的最初影响被证明是抑制通货膨胀的。今年,在经济活动重启和财政刺激的推动下,被压抑的需求将得到释放。随着全球经济运行高于潜在水平,通胀应该会走高。尽管有关结构性转变是否已经发生的辩论仍将继续,但通胀的周期性上升应该会导致名义经济增长飙升。

公司收益增长应该会很强劲,市场普遍预期2021年MSCI全球除美国指数每股收益增长35%。相比之下,标准普尔500指数预计将增长25%。国际市场更大的周期性解释了这一差异:周期性行业占国际市场的57%,而美国市场仅占38%。正是金融、材料和工业等行业的收入与名义经济增长挂钩最大。