过去几周,标准普尔500指数继续创下历史新高。然而,摩根士丹利(Morgan Stanley)首席投资官兼首席美国股票策略师迈克•威尔逊(Mike Wilson)表示,在表面之下,主导因素发生了变化,这可能会告诉我们一些关于现实世界未来的事情。

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金融市场很兴奋,许多股票反映了不可避免的重新开放现在在我们的家门口

小盘股、纳斯达克指数和周期性指数的崩溃,都是潜在的早期预警信号,表明经济的实际复苏将比做梦困难得多。尽管政策制定者通过宽松的货币政策和财政刺激措施为经济提供了巨大支持,但封锁导致供应减少——其中一些是永久性的。结果,我们现在看到了供应短缺的迹象,从材料、后勤支持和劳动力等各个方面。关键在于,第一季度的收益季节可能会让利润率令人失望,尤其是相对于第二季度的前景和预期而言。

IPOs和SPACs的表现不佳表明,美联储提供的过剩流动性终于被供应所压倒。我的经验是,新股发行表现这么差,对更广泛的股市来说通常不是一件好事。

从投资的角度来看,我们已经对我们的建议做了一些修改。首先,我们在三周前下调了小型股评级。第二,上周我们建议投资者升级他们的投资组合,增加更高质量的股票,这些股票有更好的机会渡过重新开放的过渡期。更具体地说,这将包括日用消费品、医疗保健和房地产投资信托基金等板块的股票。它还将包括价格合理的大型科技股。