随着2021年全球经济增长将超过预期,新兴市场的资产似乎将表现出色。但摩根士丹利(Morgan Stanley)首席交叉资产策略师安德鲁希茨(Andrew Sheets)报告称,今年有三个因素影响这种说法。

“美国经济增长提升意味着美国利率上升,新兴市场经济体可能对此相当敏感。利率上升也使美元更具吸引力,使许多新兴市场货币的价值面临下行压力。”

“许多新兴市场经济体没有美国或欧洲那样的借贷能力来支持其经济复苏。因此,尽管通常的模式是,随着经济增长的回升,这些波动性较大的新兴市场经济体的反弹幅度要大于美国;但我们认为,今年它们的反弹幅度会更小。”

“新兴市场股票故事的很大一部分现在陷入了关于高质量科技公司究竟应该获得多少估值溢价的辩论,而不是关于全球复苏将有多强劲的辩论。”

“全球经济增长增强最终应改善新兴市场资产前景。但目前,我们在更廉价、更具周期性的发达市场看到了更好的机会。从现在到年底,我们认为欧洲和日本的股票将更有吸引力。”