欧洲央行料在北京时间周四20:45维持货币政策不变并公布最新展望。以下是14家大型银行的经济学家和研究院的最新展望:

会议召开之际,收益率上升正威胁经济复苏。FXStreet分析师Yohay Elam表示,该行对这一事态发展的反应对欧元至关重要,多头敦促印钞,而且越快越好。

澳新银行

“我们预计,欧洲央行将发出信号,表示决心动用一切火力支撑脆弱的复苏前景,并应对收益率不受欢迎的上涨。因此,不排除该央行将调整政策指引的可能性。紧急抗疫购债计划(PEPP)、第三轮有针对性的长期再融资操作(TLTRO III)和前瞻性指引一直是欧洲央行抗击大流行的主要工具,我们预计欧洲央行将首先转向这些工具,以保证有利的融资条件。此外,欧洲央行有可能通过降低TLTRO借款利率(目前为-1.0%至-0.5%),放宽TLTRO III的标准,或增强其吸引力。我们不太相信欧洲央行会下调主要存款利率(-0.5%)。”

丹斯克银行

“我们预计欧央行不会做出新的政策决议,而是在确保宽松融资条件的同时,重申当前所有选择。我们倾向于欧洲央行继续进行监管,但仍没有达成毫无根据的紧缩政策。我们不期望谈话足以控制利率,但需要采取行动。因此,我们在利率的新闻发布会上看到了上行风险。如果欧洲央行选择更加鸽派的立场,我们预计相对利率将进一步拖累欧元/美元。如果没有,我们认为欧元/美元在当天变化不大。我们预计,欧洲央行将重复对欧元区经济前景持谨慎乐观态度的调子,对其员工预测进行小幅调整(今年增长率略低,通胀率较高)。我们预计拉加德将重申,欧洲央行将在短期内研究基础效应推动的通胀。”

北欧联合银行

“下周将有更多的口头干预,但欧洲央行不会推出具体的收益率或利差目标。欧洲央行不太可能愿意大幅提高购买PEPP的速度,随着经济重新开放和反弹步伐加快,做多收益率在今年晚些时候还有更多上行潜力。员工增长和通胀预期都将上调,但主要是短期内。”

荷兰合作银行

“我们预计存款利率将保持在-0.5%不变,购债计划将维持在每月200亿欧元,PEPP规模将保持在18500亿欧元。不过,欧洲央行可能会在近期增加PEPP的使用。拉加德可以在记者招待会上正式宣布这一点,以加强口头指引。”

凯投宏观

“我们预计欧央行将上调2021年通胀率预期,下调GDP增长预期,但强调中期内通胀率仍可能会低于近-2%的目标水平,由于不会改变货币政策,焦点将是该央行努力解释如何和何时加大债券购买力度,以应对债券收益率的上升。总的来说,我们认为,在未来几周内,购买量将增加,收益率略有下降。”

道明证券

“市场关注的焦点将是,欧洲央行对近期收益率上升的抑制力度有多大。虽然我们认为,总体金融状况“指南针”清楚地表明金融状况正在收紧,但我们也怀疑欧洲央行是否愿意采取足够的措施来实际控制收益率。”

德意志银行

“焦点将是,欧央行管委会是否认为近期债券收益率的上升与全球经济前景的改善成正比,或与不受欢迎的金融状况收紧成正比。我们的经济学家希望欧央行将强调,他们致力于保持有利的融资条件(包括主权收益率),并愿意利用PEPP的能力和灵活性。”

布朗兄弟哈里曼银行(BBH)

在1月21日例会上,欧央行立场更为乐观,这将不得不在本周进行调整。拉加德在上一次会议上承认,本次会议可能会有更有力的讨论,这一点肯定已经实现。过去几周的官方评论是两极分化的,反映出在如何应对收益率上升问题上持续存在的分歧。鉴于各方对采取行动的必要性有着广泛的看法,世行将采取在这种情况下通常采取的行动,也就是说,什么都不做。我们认为,要让欧洲央行转向增加更多刺激措施,需要更多的市场压力。

瑞典北欧斯安银行( SEB)

“收益率上升也给欧洲央行施加了压力,迫使其采取行动,或至少以明确的信息作出回应。然而,我们不认为形势如此危急以至于欧洲央行现在会大幅扩大量化宽松,而量化宽松完全控制了德国曲线要求。有关收益率曲线控制的讨论可能会展开,但我们感觉到,欧洲央行的不作为可能会令市场失望。”

荷兰国际集团

“在通胀上升的背景下,债券收益率上升加大了欧洲央行的压力,以更好地解释其当前的反应功能。本周的会议应该会带来一些明确性,但不会有新的行动。今年有理由提高债券收益率。”

花旗银行

“我们认为,那些认为货币政策仍然有效(尽管与财政政策相结合)的人和那些认为货币政策无效(实际上已经放弃将通胀率提高到目标水平)的人之间的分歧,将使政策更难达成妥协和澄清。理想的情况是,管理委员会应该通过明确表明它希望保护的收益率水平来恢复信誉。但鉴于存在分歧,我们认为在本次会议上不太可能这样做。关注员工预测——结论很可能是产出缺口仍然很大,通货膨胀仍然离目标太远,不允许财政状况出现任何紧缩。”

美银美林

“我们看到欧洲利率抛售的唯一原因是欧洲央行无力阻止它们跟随全球趋势。因此,欧洲央行本周必须逆市场而动,重建其信誉。市场希望听到的是拉加德发出的一个强烈信息,特别是鉴于欧洲央行(ECB)最新承诺保持货币环境的支撑性,而这一承诺最好得到一些有关战略审查方向的见解的支持。如果欧洲央行提出挑战,市场应该开始定价货币政策的背离,欧元/美元最终应该开始走软。”

瑞士信贷

“欧洲央行将采取保守的立场,只是重新承诺维持有利的金融状况,而不增加任何更具体的内容,从而对其未来的选择保持开放。而本周迄今公布的上周净购买PEPP的消息也支持了这样一种保守主义假设,总金额只是小幅上升。尽管如此,我们还是看到了一线希望,即欧洲央行决定利用本次会议为契机,在欧元区和美国利率之间创造一些真正的利率差异,进而进一步削弱欧元。”

华侨银行

“我们的观点依然是欧央行将坚持近期对紧急抗疫购买计划的立场,当风险情绪继续受到支撑,欧元兑美元仍将受到支持,直至下一个方向性的信号出现。”