近几个月来,随着中国的财政刺激措施推动需求激增,工业金属价格继续攀升。事实上,自今年年初以来,铜价上涨了12%,铝价上涨了6%。尽管如此,凯投宏观(Capital Economics)的策略师认为,今年年底工业金属价格将走低。

“价格似乎已经脱离了基本面。首先,我们内部的金属需求代用指标表明,消费模式无法证明价格是合理的。此外,最新的PMI数据表明,中国经济活动开始放缓,建筑业受到的打击尤其严重。”

“近期铜等金属价格的上涨,让人想起了全球金融危机后工业金属价格的繁荣,当时中国信贷增长推动了工业金属价格的上涨。我们认为,类似于后金融危机风格的中国经济放缓,将在今年下半年给价格带来巨大压力。”

“供应将会反弹。我们预计今年的生产将强劲复苏,这在很大程度上是因为与病毒相关的产量限制将得到放松。此外,高企的现行价格意味着企业可能会最大化其产出。”

“由于投资者风险偏好仍然很高,全球经济继续复苏,价格可能会在2021年上半年保持稳定,但我们有信心,价格将在年底前下降。尽管如此,我们预计在很多情况下,价格仍将高于病毒感染前的水平。”