大华银行(UOB Group)经济学家、特许金融分析师Ho Woei Chen回顾了中国经济近期的贸易帐数据。

核心要点

中国1-2月进出口均高于市场预期。以美元计算,出口同比飙升60.6%(彭博预测同比上涨40.0%;12月同比增长18.1%),而进口同比增长22.2%(彭博社预测同比增长16.0%;12月同比增长6.5%)。

许多因素导致了强于预期的贸易数据,包括比较基数较低、需求改善和国内旅游限制——这些因素本可以让工厂在春节假期后更快地恢复生产。

总体而言,中国1-2月份的贸易与持续的经济复苏是一致的,经济复苏是由外部需求的改善所引导的,到目前为止,出口的复苏已经超过了进口的复苏。被压抑的需求和全球范围内的疫苗推广可能会为今年中国的经济增长复苏提供进一步的支持,而下行风险包括大流行卷土重来和美中贸易紧张,这可能会限制未来的出口扩张。也就是说,1 - 2月的这种强劲增长不太可能持续到2021年剩余时间,尤其是在低基数效应在随后几个月消散的情况下。我们维持对中国2021年GDP增长的预测为8.5%(2020年为2.3%)。