自丹麦在2020年3月独立加息以来,欧元/丹麦克朗已经从7.470上方移动到目前7.436左右的水平。今年2月,丹麦央行在外汇市场卖出了0.4亿丹麦克朗,以应对克朗兑欧元走强。这是该行近四年来首次试图推动欧元兑丹麦克朗走高。北欧联合银行(Nordea)经济学家预计,未来几个月将出台更多干预措施。

核心要点

和往常一样,央行没有透露2月份干预时欧元/丹麦克朗的确切水平。然而,从本月欧元/丹麦克朗的发展来看,7.435是丹麦央行所能容忍的最低水平。

欧元/丹麦克朗面临下行压力的关键原因是非常低的过剩流动性,导致丹麦和欧元区货币市场利率之间存在非常大的利差。

根据我们的估计,到3月底,丹麦货币市场的过剩流动性将进一步受到挤压。这极有可能引发央行进行更多干预,而且干预规模可能比2月份更大。尽管如此,我们并不认为这次干预会引发丹麦独立降息。

我们预计,至少在2022年底之前,央行将保持其存单利率在-0.60%不变。