马里奥•德拉吉(Mario Draghi)的声望和多数席位使他在推动欧元区改革方面处于有利地位,他可能在银行联盟和财政规则等领域取得了一些成功。但他的任期很短,德国和法国的人均经济水平在财政和政治上的权重更大,这将制约他。

“我们预计欧盟不会迅速采取行动,建立一个永久性的欧元区预算。财政上更保守的政府会指出,新一代的欧盟国家规模比许多人预期的要大得多,但仍然没有支付任何资金。如果德拉吉的说服力足以鼓励核心国家(法国除外)在不久的将来支持更多的财政风险分担,那将是非常令人惊讶的。”

“更有可能的是,德拉吉对欧盟财政规则的改革具有重大影响。德拉吉的政府可能会赢得一些支持,为60%和3%的债务和赤字上限的继任者提出创造性的提议。”

“鉴于近年来欧元区外围国家的银行实力不断增强,德拉吉在推动银行业联盟取得进一步进展方面可能也会有更多的运气。由于与意大利和西班牙的峰值相比,不良贷款已经大幅下降,银行的资本充足率也有所提高,存款保险的进展现在可能成为可能。”

“总体来看,德拉吉对欧元区一体化的影响可能相当温和。德国和法国仍是该地区的经济强国,其影响力仍将超过意大利。此外,欧盟在危机期间倾向于在一体化方面取得最大进展,目前(希望)疫情最严重的时期是过去。”

“德拉吉的政府不太可能持续足够长的时间来完成这些根本性的改革。下一届意大利议会选举将于2023年中期举行,届时民粹主义政党意大利联盟(Lega)可能会进入政府。有人表示,德拉吉可能会参加明年的选举,接替马塔雷拉(Sergio Mattarella),担任象征性的总统职务。”