许多大宗商品价格的最新上涨,已促使一些评论人士预示新的大宗商品超级周期即将到来,但历史表明,随着刺激措施的退出,价格将回落。在凯投宏观(Capital Economics)策略师看来,随着全球经济脱碳的努力生效,金属价格可能会出现长期飙升,但他们怀疑这一趋势是否已经开始。

核心要点

我们不认为我们正处于一个新的大宗商品价格超级周期的开始。大宗商品价格最近的上涨让人想起了2009-10年的情形,因为这轮上涨受到了中国强劲需求的推动。我们预计,随着刺激措施的退出,这一势头可能会在今年晚些时候失去动力,价格将回落。

我们确实看到,随着绿色经济举措达到临界规模,工业金属需求和价格将在本十年晚些时候开始出现更为持续的回升。但考虑到这些举措将对石油和农业大宗商品需求产生长期负面影响,我们不认为会出现一个全大宗商品领域的超级周期。